《外資精點》大摩憂競爭等拖累美團盈利能力,降目標價至85元

　　《經濟通通訊社29日專訊》摩根士丹利發表研報指,對美團(03690-HK)的前景保持謹慎看法,認為宏觀環境、競爭壓力和新業務虧損的低確定性,將共同拖累其2024年的增長和盈利能力。報告將美團2024-2025年非通用會計準則經營溢利預測下調15%至18%,以反映外賣業務近期所面對的挑戰、到店業務競爭和美團優選盈利前景仍不明朗;將目標價由120元下調逾29%至85元,評級「大市同步」。

　　大摩預計,美團2023年第四季度的核心本地生活收入將達到544億元(人民幣.下同),按年增長25%,經營溢利料按年增3%至74億元。考慮到新業務的經營虧損與上季度持平,預計美團2023年第四季度的總收入將按年增21%至725億元,非國際會計準則的經營溢利達23億元。

　　在美團的各個業務板塊中,大摩預測,外賣業務的日均交易量將達到5700萬單,按年增長24%,兩年複合年增長率為16%;收入為381億元,按年增長18%,經營溢利為46億元,增長12%)。報告認為,外賣業務的增長受到了宏觀環境的影響,以及美團為了應對競爭而加大的補貼力度,導致了人均消費額的按年出現下降。

　　到店業務方面,收入料按年增56%至115億元,經營溢利增10%至32億元,認為美團在這一業務板塊中持續努力維持市場份額。新業務方面,考慮到年底的品牌營銷支出較高,收入料按年增9%至180億元,經營虧損50億元。(ac)

*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。