《外資精點》摩通:阿里頻繁管理層變動不受歡迎,股價短線難樂觀

　　《經濟通通訊社22日專訊》阿里巴巴(09988)較早前宣布,首席執行官兼淘天集團董事長吴泳銘兼任淘天集團首席執行官;集團並將設立一家新的資產管理公司,由淘天集團原首席執行官戴珊協助籌建。摩通維持阿里巴巴評級「增持」,港股目標價為120港元;美股目標價125美元。

　　摩通發表研究報告指出,阿里管理層變動事件令人掃興,由於頻繁變動確實不受投資者歡迎,基於市場預計明年預測市盈率7.5倍,及2024-26年組調整每股盈利預測年複合增長率18%,短期股價難以樂觀。

*新資管公司料增ROIC及股東回報*

　　摩通指出,淘天集團管理層變動,反映表現未符預期,亦顯示短期財務表現風險。該行預期,只要吴泳銘仍為阿里集團管理層,淘天集團主要策略會大致維持。

　　至於新成立資產管理公司,暗示可能出售或變現非核心資產。該行預料,線下零售業務為其中之一,因此預期集團投入資本回報率(ROIC)、利潤率、現金將會增加,並可能推動股東資本回報,譽如回購及派息等。

*未來12個月股價樂觀,看好投資回報及國際電商*

　　不過,摩通提到在阿里發布季度業績後,認為內地電商增長前景減弱,資本市場活動釋放價值減少,但相信有關負面因素快被消化。另季度業績使該行對阿里未來12個月股價前景保持樂

觀,因過去數季度利潤好於預期,增加關注投資回報率(ROI);國際零售電商收入增長急劇加速,表明速賣通商業模式高效,因此維持投資評級「增持」。(rh)

*編者按:本文只供參考之用,並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦,讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定,如因相關建議招致損失,概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。