在$ORDI 等比特幣生態的相關幣種價格不斷突破新高的同一天，以太坊社區也起了一些波瀾。

12 月 5 日，Bankless 創始人 Ryan Sean Adams（@RyanSAdams）在社交平台上發表長文指出：「有人說 ETH 的價格高達 2200 美元，實在是太搞笑了......ETH 尚未進入牛市。」與此同時，他指出以太坊的基本面很強，而當前的以太坊還尚未發揮出其真正的價值。

隨後，像是點燃了積累已久的情緒，眾多社區參與者和區塊鏈開發者紛紛跟帖，包括 Uniswap 創始人 hayden adams、real vision 創始人 Raoul Pal、EthHub 聯創 sassal.eth、Iron Forge Cloud 的 CEO Italo Casas、萬物研究院的陳劍 Jason 等在內的眾多成員，開啟了一場對以太坊價值、市場情緒等話題的大論戰。

在比特幣生態全線開花的當下，相比較而言，以太坊為什麼遲遲沒有發揮出其真正的威力這一問題，也在被不少「隔岸觀火」的以太坊生態參與者反覆思考。

開發者詬病以太坊開發成本高、創新度低

BlockBeats 觀察到，在本次論戰中，不少開發人員對以太坊持不看好的態度，有兩個觀點異常凸顯：以太坊開發成本高，且進一步阻礙了創新。

Iron Forge Cloud 的 CEO Italo Casas（@italoacasas）表示：「隨著 Solana (SOL) 和以太坊 (ETH) 成本的增加，開發者需要花費更多的錢來部署和執行交易。您不認為這會影響創新嗎？」

社區開發者 McGavin（@NFT_Shooter）指出：「去問零售用戶，他們認為 ETH 很糟糕，因為做任何事都要花費 20 美元。ETH 應該是一台計算機，人們失去了注意力並試圖將其變成黃金。」

社區開發者 Jonnie King（@JonnieKing）認為以太坊有三個比較致命的點：以太坊的商業模式和技術都存在極大缺陷、L2 十分依賴 ETH 價格的上漲、以太坊的質押是所有鏈中最差的：「我確實相信以太坊將在未來幾年內得到改善，但在目前的狀態下，它存在嚴重缺陷，而競爭對手正在解決基礎層上的這些缺陷。這就是市場如此對待它的原因。」

萬物研究院的陳劍 Jason（@jason_chen998）則表示：「很多人說以太坊缺乏創新，這不是以太坊的問題，而是整個 Web3 的問題。」

也有用戶指出只有「以漲服人」才能讓人看清價值，言外之意便是以太坊要想實現價值回歸，必須讓 ETH 的價格漲得更高。

創始人相信以太坊終將實現價值回歸

與此同時，包括 Uniswap 創始人 hayden adams（@haydenzadams）、高盛前高管、宏觀研究機構 real vision 創始人 Raoul Pal（@RaoulGMI）以及 EthHub 聯創 sassal.eth（@sassal0x）都認為，以太坊終會實現價值回歸。

Ryan 自身就從多個方面闡釋了原因。他認為以太坊基本面很強的原因在於，首先以太坊現在的年化利潤為 27 億美元——唯一盈利的鏈，其次以太坊「現在擁有整個區塊鏈作為本周期區塊空間的凈新買家（來自 L2 的）」，最後以太坊在這個周期是通貨緊縮的——上一個周期它每年通貨膨脹 3-4%，這個周期它每年會燃燒 0.5% 左右。

與此同時，Ryan 認為當以太坊有基本面時，這裡的每個人都會在這個周期中進行「假設」交易，同時以太坊現在進一步鞏固為一種貨幣工具——一種數字黃金：「你可以隨意評估它的價值——如果它有黃金的貨幣放大器，它的價值已經是 2.2 萬美元了。」

Ryan 其餘觀點包括以太坊債券持有者現在每年賺取 5.3%、以太坊很可能會獲得現貨 ETF，以及以太坊現在是完全的 POS，能夠做到不消耗能量來產生區塊空間——「對於傳統 ESG 投資者來說，以太坊 ETF 將是本周期唯一勾選的項目」。

他表示 ETH 尚未進入牛市，同時認為當前的市場仍處在「非理性」之中。

EthHub 聯創 sassal.eth（@sassal0x）認為，ETH 將飆升至 1 萬美元以上，讓觀望的投資者陷入法定貨幣和垃圾幣的困境：「我們仍然需要向人們闡明 ETH 的價值支撐。」

此外，他還表示以太坊以 L2/rollup 為中心的路線圖雖然並不完美，但如果以太坊生態系統成功實現了這一路線圖的宏偉願景，那麼用戶在 L2 上享受廉價+快速的交易，同時受到以太坊 L1 的保護：「這將是一個輝煌的景象。」

Uniswap 創始人 hayden adams（@haydenzadams）認為，ETH 的價值來自於開發者在其基礎上構建酷炫且有用的東西。它具有巨大的領先優勢，因此非常有價值。他還以 Uniswap 為例，表示「Uniswap 是人們喜歡使用的一個很酷的東西，並且是迄今為止以太坊最大的價值驅動因素（約 25% 的區塊空間 + 約 75% 的 MEV）」。

高盛前高管、宏觀研究機構 real vision 創始人 Raoul Pal（@RaoulGMI）也發文表示：「請記住，在這個牛市的某個時刻，當 ETH 的 ETF 上市並且散戶和機構都害怕錯過機會時，ETH 將燃燒創紀錄的供應量，並且創紀錄的 ETH 數量將被鎖定用於質押。」

「這場史詩般的供需衝擊正在醞釀之中。」

Case4Bitcoin 聯創 Dan McArdle（@robustus）則指出，ETH 的人們如果想保持簡單，就應該關注「收益」的東西，特別是對於潛在的 TradFi 興趣：「一旦機構對加密貨幣的風險偏好有所回升，ETH 將成為一大受益者，因為機構喜歡『收益』。」

本次以太坊論戰有一定的偶然因素，但社區對以太坊及 ETH 的價格沒能在這次向好的市場行情中，表現出與之實力相對的吸引力和漲勢，早已有諸多抱怨。這些抱怨聲有指向以太坊技術的，也有指向 ETH 價格的。與比特幣及 BTC 相比，以太坊及 ETH 需要交出更令人信服的「試卷」，才能讓社區相信等待值得。

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