《勝算在握》華盛証券:薦買安東油田服務、泰格醫藥

　　　　　　　　　　　　　華盛証券:薦買安東油田服務、泰格醫藥

　　安東油田服務(03337):集團主要業務是為客戶提供油氣田開發技術和管理服務,當中涵蓋油氣田開發的所有階段,包括鑽井、完井及生產,以滿足客戶多樣化的需求,幫助實現油氣田價值最大化,是一家創新型、一體化的全球領先油氣田技術服務公司。

　　截至2023年6月30日止之半年度業績為營業額18.92億元人民幣,增長12.1%,股東應佔盈利上升7.9%至9787萬元人民幣。期內整體毛利率微跌一個百分

點至29.6%。集團為客戶提供全方位的產品和技術服務,包括油井服務,以高端的陸上壓製和酸化,防砂及固井,提供全面的解決方案,同時可以按客戶不同種類的需求,而提供指定的服務。擁有獨特的成本技術優勢,通過產品服務創新和差異化經營。為客戶在高技術要求的地質情況下,增加油氣產能,延長油井壽命,並創造突破性價值,協助客戶實現資產值最大化,為國內主要供應商之一。同時跟國際大型油田服務公司,為相關企業提供相關服務。而鑽井服務是提供多項井下設備,包括鑽桿、鑽鋌、油井套管、油管、鑽桿檢測和焊接服務。以整套產品和服務組合提供予客戶。目的在提升價值和增加額外收益。採油服務主要是向油田提供生產設施和相關服務,以降低成本和提高產能。同時生產和銷售接箍、抽油桿及井下抽油泵。最後基地服務主要在通過地區油田在現場提供綜合服務,包括鑽桿租賃、塗層、機械維修保養及地面工程等。

　　年內油價略見波動,而集團重點業務是在伊拉克及國內市場,對此影響不大。在伊拉克,當地政府致力於重建,大力推進油田開發及建設,為集團帶來大量項目機會。國內三大油企支持國家響應,齊大幅增加中國市場油氣田勘探開發,全力提高油氣資源開發力度。未來全球油氣供給缺口仍然持續,因此在油氣開發投資會繼續增長。集團將以優質的項目訂單及作業質量為目標,堅持現金流運作,以盈利能力穩定增長。可於現價0.42元附近吸納,中長線可見0.70元,跌穿0.35元止蝕。(建議時股價:0.42元)

　　泰格醫藥(03347):集團是國內領先行業的一體化生物醫藥研發服務平台,為全球製藥和醫療器械行業提供跨越全周期的創新研發解決方案。通過全面的服務體系和頂尖的質量標準

、提升研發效率和降低風險,確保研究項目高質量交付。加速醫藥產品市場化進程,履行對行業和患者的承諾。集團同時在深圳證券交易所上市。

　　截至2023年9月30日止之第三季度業績為營業額56.5億元人民幣,上升4.5%。股東應佔盈利增長17.1%至18.8億元人民幣。截至6月30日止的半年度業績為營業額37.11億元人民幣,增長3.2%。期內股東應佔盈利增長16.5%至13.88億元人民幣。上半年整體毛利率輕微增加0.1個百分點至39.5%。集團主要業務可分為臨床試驗技術服務,重點在提供醫療器械和藥物之臨床研究、醫學註冊,和相關生物性的研究服務。同時亦提供核心臨床服務,包括藥物警戒、監管事務、醫學報告之撰寫或翻譯。另有部分培訓或獨立稽查服務,和臨床試驗功能服務FSP。而臨床試驗的相關服務和實驗室服務主要是提供數據上的資料管理、統計分析、現場管理及招募患者。同時提供醫學影像和良好生產規範的諮詢服務。另外再提供藥物代謝或代動力學、安全和毒理學、生物分析服務和化學製造及控制流程的CMC服務。

　　集團是國內先進的臨床合同研究機構,與超過1350家獲國家藥品監督管理局認證的臨床試驗中心合作,並建立最廣泛的臨床試驗中心網絡。提供便捷一站式研發服務平台,以提升客戶研究效率,有利公司在生物製藥研發價值鏈中獲得更多商機。可於現價41.90元附近買入,中長線可見59.50元,跌穿37.00元止蝕。(建議時股價:41.90元)《華盛証券有限公司》

　　　　　　　　　　俊賢資產管理何啟俊:薦買國泰航空、中國旺旺

　　國泰航空(00293):公司宣布正就購買貨機進行磋商,惟尚未就交易達成任何協議。

據報公司會訂購6架A350空中巴士貨機,以更新747貨機機隊之部分貨機。倘交易達成,將為公司自9月末以來,再次擴充機隊規模。早前公司宣布,向空中巴士公司購買32架空中巴士A321-200neo型飛機,代價為46.6億美元(折合約363.5億港元),但空中巴士公司給予大幅價格優惠,故實際代價會較低。上述飛機將於2029年底前付運。

　　事實上,自去年開始,全球陸續重新放開旅遊限制,國際旅遊市場有序復甦。聯合國世界旅遊組織(UNWTO)預測,2023年底前,國際旅遊業有望恢復到疫情前80%至95%,未來增長動力源自抑壓需求和航空運力增加,特別是在復甦步伐較慢的亞太地區。根據國泰最新公布之數據,今年首10個月載客人次和可用座位分別大幅上升8.9倍和4.6倍,乘客運載率上升180個百分點至86.8%;載貨量和可用貨物噸千米數分別增加19.4%和19.9%。

　　公司表示,預計今年底將運作疫情前七成之客運航班,覆蓋80個航點,並預計下半年溢利將超越上半年,自2019年以來首次錄得全年溢利。展望未來,旅遊及商務往來持續復甦,料國泰財務表現會改善,惟留意能源價格可能造成股價波動。策略上,現價為2024年預測市盈率7.2倍,建議可於現價收集。目標價8.66元,買入價7.87元,止蝕價7.08元。

(本周四建議時股價:7.87元)

　　中國旺旺(00151):公司公布截至今年9月底止之中期業績。收入同比上升4.1%至112.7億人民幣;公司權益持有人應佔利潤同增長8.5%至17.3億人民幣。盈利增

速較收入增速高,歸因於持續優化產品結構和部分大宗原材料(原油、鐵皮以及棕櫚油)單價回落,拉動整體毛利率按年上升2.4個百分點至45.2%,加上整體費用率同比下跌0.3個百分點至26.2%。

　　按產品線劃分,收入佔比超過五成之乳品及飲料類收入同比上升7.1%至61.0億人民幣,其中核心產品「旺仔牛奶」收益同比錄得中至高單位數增長,增長引擎來自於餐飲和自動販賣機等需求恢復,而包裝材料成本下降,拉動分部毛利率按年上升2.0個百分點至47.3%。至於米果類產品收入則同比增加4.5%至20.6億人民幣,受惠於海外業務銷售理想,分部毛利率更按年攀升6.6個百分點至43.8%,因期內棕櫚油成本大幅下滑近三成。表現相對遜色為休閒食品類產品,收入同比錄得低單位數跌幅。

　　展望未來,公司有幾方面措施以推動業務發展,包括繼續推出新產品,例如上半年公司推出1公斤裝「雪餅」、「仙貝」以近合家庭消費需求;拓展新興銷售渠道,如自動售賣機、電商等;積極布局海外市場,公司已在越南設廠,滿足海外訂單需求。近期公司股價已跌至兩年低位,現價為2024財年預測市盈率13.2倍,估值吸引,建議投資者可收集作中長線部署。目標價5.06元,買入價4.60元,止蝕價4.14元。(本周四建議時股價:4.78元)《俊賢資產管理投資總監　何啟俊》(筆者為證監會持牌人,並無持有上述股票)