凱雷售出麥當勞中國股份 斬獲6.7倍回報率

麥當勞 (MCD-US) 全球 20 日晚間宣布，麥當勞全球同意收購凱雷集團在麥當勞中國大陸、香港及澳門戰略合作公司中持有的少數股權。

凱雷同意將以約 18 億美元的價格，悉數出售所持麥當勞中國業務的股權，由此，他們投資 6 年，取得累計 6.7 倍回報率，是凱雷最成功的中國投資之一。

據知情人士透露，麥當勞對凱雷持股的收購好於先前的出售計畫。

以中信資本 (CITIC) 為主的中信聯合體，將維持控股地位。交易完成後，中信聯合體將繼續持有 52% 的股份，麥當勞全球作為少數股東，持股比例將由 20% 增加到 48%。

麥當勞總裁兼首席執行官 Chris Kempczinski 聲明指出，交易仍有待相關監管機構批准，預計 2024 年第一季完成。

麥當勞今年迄今已上漲約 5%，而標普 500 指數上漲了 17.6%。

凱雷急於退出

實際上，賣掉麥當勞，可能只是凱雷甩賣清單中的其中一項而已。

2023 年 11 月，凱雷先尋求出售德國軟體公司 SER，後來又被曝正計畫出售日本化妝品供應商 Tokiwa Corp，交易價值可能高達 10 億美元，正式工作會在 2024 年年初啟動。

更早前，凱雷也在計畫賣掉所持 AmbioPharm 的股份，後者是一家勝肽活性藥物成分 CDMO（合約研發生產組織）公司，出售目標估值也在 10 億美元。

如此密集甩賣資產，是凱雷集團對於「退出」的急迫。 其 2023 年第三季財報顯示，總營收 5.62 億，同步下跌了近 50%，淨利年減 71.05%，僅 8130 萬美元。 而正是退出不易，導致了凱雷獲利能力的大幅下滑。

麥當勞看好中國成長前景

相較之下，麥當勞看好中國市場的成長前景。

2017 年 8 月 8 日， 麥當勞與中信資本、中信股份和凱雷投資集團完成交割，將中國大陸和香港共計約 2700 家麥當勞餐廳的 20 年特需經營權，以總對價最高 20.8 億美元出售給中信集團與凱雷。 此外，三方成立新的合資公司，取名為「金拱門」。其中，中信集團在新公司中持有共 52% 的控股權，凱雷和麥當勞分別持有 28% 和 20% 的股權。

此後，中國已成為麥當勞的第二大市場，自 2017 年以來，該連鎖店在中國的門市數量增加了一倍，達到 5500 多家。目標是到 2028 年，餐廳數量超過 10000 家。

金拱門也成為了麥當勞在美國以外最大的特許經營商。

凱雷亞太區主席楊向東表示：「感謝中信資本和麥當勞全球與我們的緊密合作。我們共同推動了麥當勞中國業務的高速發展，也共同推動了數位化行銷和數位化營運的能力革新。」