高田氣囊召修史上之最 分析師：成本與訴訟賠償恐壓垮公司

高田生產的安全氣囊傳出瑕疵，召修規模不斷擴大。 (圖:AFP)

媒體《CNBC》報導，由於日本汽車內裝零組件大廠高田 (Takata Corp.) (7312-JP) 的安全氣囊召修事件越演越烈，分析師對此提出警訊， 稱高田因此面臨資金短缺的風險恐再上升。

SMBC 日興證券 (SMBC Nikko Securities) 分析師 Takayuki Atake 向媒體表示，「高田目前處於非常危險的狀況。」有鑑於此次在美國進行召修的數量係史上最高，相對得付出的成本也相當驚人，預估高田得因此付出 2500 億日元 (約合 21 億美元) ，「公司的資本與現金將無所倖免。」

距今 2 年前，傳出首例因高田安全氣囊瑕疵而導致死亡的案例後，高田週二 (19 日) 宣布在美國召修的車輛提高 1 倍，總數來到近 3400 萬輛。據悉，截至目前為止，已有 6 起死亡案例與上百起受傷案例，與高田安全氣囊密封不實導致爆裂有關。

週三 (20 日) 高田公司股票市值驟跌逾 10%，週四 (21 日) 再挫 1.77%；公司債券面值目前交易價格為 75 美元，顯示投資人恐面臨高田違約的風險。

不過，此次召修並不是壓垮高田的最後一根稻草，分析師指出，高田仍須面臨在美國與加拿大的法律訴訟，其潛在風險更為嚴峻。法國巴黎銀行 (BNP Paribas) 首席信用分析師 Mana Nakazora 週三在 1 份報告中指出，「最大的問題還在後頭，包括在美、加的集體訴訟，以及其後續賠償事宜。」

高田也因此時風波未息，千頭萬緒，因此尚未對相關後續事宜提出粗估數字。過去 2 年來，高田花在召修 900 萬個安全氣囊上的成本高達 932 億日元。有鑑於先前維修汽車安全氣囊的成本達 1 萬日元，SMBC 日興證券估計此次召修 3400 萬輛汽車，成本需要 2500 億日元左右。

SMBC 日興證券分析師 Atake 因此提出警訊，高田現金量為 691 億日元，今年底淨資產為 1472 億日圓，財務狀況面臨吃緊。Atake 表示，最近這次召修事件，「不僅可能造成高田公司負淨值，恐也危及未來融資的流動性。」

高田能否安然度過此次危機，須視車廠願意承擔多少成本；按過去經驗顯示，車廠是願意分攤車輛召修的成本。調研機構 Advanced Research Japan 汽車分析師 Koji Endo 向媒體表示，此次車廠仍相當可能會承擔部分召修成本，惟分攤的程度尚未明朗。

不過，Endo 指出，高田實際損失的，遠超出資產負債表能顯示的，「長期來看，很明顯的高田在市占率必定遭受打擊，其他競爭者包括 Autoliv 、 TRW 與 Daicel 均虎視眈眈。」

SMBC 日興證券分析師 Atake 指出，目前唯一能排除的選項，就是高田破產的可能性，畢竟破產的公司對已發生的損害於事無補，因此高田應不會被逼到走上破產一途。