美股創新高 專家：已買超 早該修正10%至15% 現在只能炒短線

美股已買超，現在只能炒短線 (圖:AFP)

過去一周，美股已創新紀錄，但這漲勢卻像是昏昏欲睡的爬行，而不是活力十足的衝刺，使得一些分析師質疑此回漲勢的力量。

Raymond James 首席市場技術分析師 Andrew Adams 表示：「我們一直預期市場突破登上新高，但這漲勢興奮程度一直遠遜於我們的預期，但不管怎麼說，美股仍是有所突破。」

「這點顯示，現在是交易者市場，因為價格很高，大家都炒短線，避免做大長倉。」

確實，雖然 S&P 500 指數和道指創新高，但漲幅卻一直不大，Adams 指出，周一美股交易僅約莫一半個股收高。

Adams：「我們早該面對 10% 至 15% 的修正，但很多價值投資者將抱持觀望態度直到美股有意義的回跌。同時，交易者會趁每一次下跌買進，每一次上漲就賣出，造成較高的低點和較低的高點。」

整體交易量一直很清淡，周一交易量達今年迄今第二低。

STA Wealth 資產組合經理 Lance Roberts 認為，市場可以看到很多警告跡象，包括高價值、企業獲利下降，以及經濟背景疲弱，但也聲稱他的技術分析指向短期看漲。

Roberts：「我們得關心市場突破至新高點這個事實，但這不表示我們就應該不注意各種不同風險。」

「交易量變低、不溫不火的上漲就過往經驗來看，都與觸頂有關，交易量變低不表示大眾不參與，事實上他們已完全分配，只是沒有新的資金流入。」

「用所有測量方式來看，市場現在已經超買，過分擴張且超估了，該是時候把錢撤離了，為下一次的拉回湊錢。然而，投資者卻還是怕錯過。」

TTM本益比：10年 （來源：FactSet）

根據 FactSet，TTM（過去十二個月的每股盈餘）的本益比在 17.5 倍，遠高於 10 年平均的 15.8 倍。循環調整本益比 (CAPE) 高於 2007 年的高峰，根據諾貝爾經濟學獎得主 Robert Shiller 的研究，這顯示預期的 10 年收益率處於偏低個位數。

CAPE 率是 S&P 500 指數對過往 10 年企業平均獲利的比率，按 Shiller 的研究，這顯示美股價格已經高估了。

Fed 公布最近一期會議紀錄後，顯示只有少部份官員贊成 6 月升息，激勵 S&P 500 指數和道指進一步上漲，短期內，這是看漲跡象。