滙控開展新一輪回購獲大行唱好,與渣打齊逆市上升,邊隻較值博?

　　《經濟通通訊社7日專訊》滙控(00005)及渣打(02888)早前公布業績遜預期,而美國聯儲局連續兩次暫停加息,市場押注美國很可能已完成加息周期,隨著美息見頂,銀行息差擴闊憧憬亦淡化。不過,兩隻股份股價經一輪調整後,近日逐步回升,今日皆逆市上升,其中滙控自本月起開展新一輪回購,回購金額加至最多30億美元,獲大行唱好,加上股息率近10厘,或可看高一線。渣打股息率則僅逾2厘,10億美元回購計劃亦剛完成,但有大行指其績後遭過度拋售,股價能否繼續向好呢?

*滙控昨港英回購619萬股涉3.6億元,渣打完成10億美元回購計劃*

　　滙控昨日在英國再回購約341.9萬股,每股作價6.380至6.1310英鎊,總值約2079.7萬英鎊(約2.01億港元),另同日在香港聯交所回購約277.2萬股,每

股作價58.20至58.80港元,總值約1.62億港元。滙控日前公布,由11月1日起至不遲於2024年2月16日期間,擬回購總值最多30億美元之普通股,所回購的股份將被註銷。滙控目前累計購入約2443.6萬股,涉資約1.8億美元。

　　渣打則根據7月底公布的10億美元回購計劃,昨日在歐洲再回購約116.1萬股,每股作價6.2240至6.3840英鎊,總值約735.5萬英鎊(約7098萬港元)。該回購計劃至今已完成,動用約10億美元,回購註銷約1.13億股,每股平均購入價為7.1673英鎊。

*摩通升滙控明年回購預測至90億美元,惟指售加拿大業務不確定性上升*

　　摩通近日發表研究報告,對滙控明年回購預測由40億美元上調至90億美元,指公司第三季整體業績數據大致符合市場及該行預期,30億美元回購計劃規模則超過市場及該行預期的

20億美元水平。滙控管理層於業績簡報會上傳遞出建設性信息,關鍵正面因素包括對交通銀行(03328)使用價值(VIU)的評論、資本回報率下行風險擔憂紓緩,以及管理層對內地商業房地產風險評論表明,相對於目前指引,預期信貸損失比率上行風險有限,維持「增持」評級,目標價由81元升至83元。

　　不過,摩通於另一研報指,加拿大業務處置的不確定性上升,就加拿大下議院財經委員會促請聯邦政府拒絕加拿大皇家銀行(RBC)收購加拿大滙豐銀行,該行認為該建議不具有約束力,但交易無法完成的風險正在上升。在不出售加拿大業務的情況下,對滙控基本面的影響有限,但可能會導致股東回報下降80億美元,意味2024年股東回報佔市值的百分比將從約16.4%下降至約11.2%。滙控雖然仍然具有吸引力,但市場定價該交易的不確定性或會拖累股票表現。

*大摩:市場對渣打業績遜預期反應過度,予目標價83.5元*

　　渣打早前公布今年第三季業績,除稅前法定溢利按年跌54%至6.33億美元,遜市場預期。淨息差為1.63%,按年升20個基點,按季跌8個基點,而第三季信貸減值支出

2.94億美元,按年升27%,按季則大增1倍,包括與中國商業房地產相關的1.86億美元支出,另有6.97億美元的其他減值支出來自渣打將其於渤海銀行(09668)的投資的帳面值下調。績後大行普遍唱淡,主要指其淨息差在利率上升環境下按季跌8個基點,令人失望,亦關注內房相關撥備會否再增加。

　　不過,大摩近日發表研究報告指,渣打公布第三季業績後,股份遭到拋售,雖然其季內業績低於預期,但市場屬反應過度。同時相信渣打的有形股本回報率(RoTE)前景和指引、具吸引力的估值和未來資本回報應可支撐股價。預計渣打股價將於30日內上升,發生概率達60%至70%,評級「增持」,目標價83.5元。

*葉尚志:經濟環境一般滙控57元以下才值博,渣打不宜買入*

　　第一上海首席策略師葉尚志表示,雖然近日港股市況好轉,但氣氛仍謹慎,滙控作為高息股有一定吸引力。不過,銀行能否受惠高息環境還要視乎經濟環境,以及個別銀行存貸息差表現,

而現時經濟環境一般,對銀行經營有影響。其中滙控在一眾銀行股中勝在業績穩定,持續回購亦有助支撐股價,惟近日由56元升至59元應已差不多到價,料60元以上會有阻力,宜待回至57元以下才吸納。至於渣打,雖然股價調整幅度較滙控深,但其股息率僅逾2厘,近日由低位57元回升至60元後,上升動力會減弱,可能會再下試57元,不宜買入。

　　銀行股今早表現各異,滙控半日升0.94%收報59.1元,渣打升1.08%報60.9元,惟中銀香港(02388)跌2.07%報21.25元,恒生(00011)跌2.16%報90.8元,東亞(00023)跌1.64%報9.61元。

撰文:經濟通市場組、採訪組　整理:李崇偉