《外資精點》美銀料小米利潤率有望提升,上調目標價至15元

　　《經濟通通訊社2日專訊》美銀發表研報指,上調小米(01810)第三季實際經營收益預測至47億元人民幣,即按年大增2.11倍,以反映集團高端手機出貨量表現理想、零件成本持續降價及嚴控營業開支,或刺激利潤率更好增長,預料第三季銷售額按季增5%至700億元人幣,毛利率按季升1百分點至22%。報告重申「中性」評級,目標價由13.5元上調15元。

　　報告指,考慮到手機市場成熟,且華為的重新堀起,認為小米難以在國內市場實現實質性的擴張,因此集團開始注視海外市場的銷量增長,鑒於海外其他廠商紛紛降價,認為小米的平均銷售價格的提升步伐將慢過預期。

　　報告又相信,小米將持續更多強調其盈利能力,以緩和電動車的營業開支壓力,認為改善產品組合和降低成本將成為短期關鍵。同時留意到小米14系列發布後,市場迴響不俗,將支持其網上銷售和毛利率表現。成本方面,小米將偏向使用更多本地的供應商,以進一步壓低成本。報告上調2023-25年經調整盈利7%-27%,以反映利潤率表現有望提升。(ac)

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