《外資精點》花旗對小鵬作30天正面催化劑觀察,但削三成目標價

　　《經濟通通訊社2日專訊》花旗發表研報指,對小鵬(09868)開啟30天正面催化劑觀察,以反映集團10月交付逾2萬輸車,超出市場預期,尤其10月最後兩天買車登記強勁;小鵬11、12月銷銷表現料進一步提速;第三季毛利率有望轉正;而第四季的毛利率將繼續帶來驚喜。但報告仍維持「沽售」評級,目標價由58.5元下調29.9%至41元。

　　報告指出,根據行業調查,預料小鵬10月約3000輛的銷量是賣給企業而不是消費者,認為這對小鵬造成長期負面影響,並損害估值。同時,該行重新研究行業供需關係,並認識到小鵬汽車將面臨壓力,因此下調了銷售預測。另據長城汽車(02333)和比亞迪(01211)的經驗,預計出口增長將延長應收帳款期限,並增加營運資金壓力。因此,除非小鵬在中國的核心業務能賺取盈利,否則很難推動出口增長,強調中國電動車行業應該理性地聚焦出口,多於先進駕駛輔助系統(ADAS)。(ac)

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