《勝算在握》招商永隆劉雅珉:薦買信達生物

　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆劉雅珉:薦買信達生物

　　信達生物(01801):信達生物製藥是一家致力開發、製造及銷售老百姓用得起的高品質創新藥的生物製藥公司。公司已建立起一條豐富的產品管線,涵蓋一系列創新治療靶點及藥物

形式(包括單克隆抗體、多特異性抗體、免疫細胞因子、融合蛋白、T細胞接合器、抗體偶聯藥物、細胞治療及小分子藥等),覆蓋腫瘤、心血管及代謝、免疫、眼科等多個重大疾病領域,產品管線具有作為單藥或聯合療法的巨大臨床及商業化潛力,以滿足廣闊的醫療需求。公司已與禮來、羅氏集團、賽諾菲、Adimab、Incyte和得克薩斯大學安德森癌症中心等國際合作方達成30項戰略合作。

　　截至2023年6月30日止六個月的總收入為2701.5百萬元人民幣,較截至2022年6月30日止六個月的2239.6百萬元人民幣增加20.6%。截至2023年6月30日止六個月的產品收入達2457.5百萬元人民幣,較截至2022年6月30日止六個月的2040.9百萬元人民幣增長20.4%。產品銷量持續快速增長、新產品的推出以及新產品的收入貢獻日益增加是產品收入增長的主要驅動力。新冠疫情的影響2023年年初後基本消散。截至2023年6月30日止六個月,產品銷售的毛利率為79.7%,較截至2022年6月30日止六個月的76.9%上升2.8%,主要因銷量的持續增長、生產效率的提升及主要產品成本的優化。研發開支由截至2022年6月30日止六個月的1174.5百萬元人民幣減少251.7百萬元人民幣至截至2023年6月30日止六個月的922.8百萬元人民幣。研發開支主要用於公司後期及優先在研管線的臨床試驗、早期階段管線的探索開發及臨床前研究。

　　9月9日,國家衛健委醫療應急司司長郭燕紅在會議中指出,反腐要「集中突破,糾建並舉」、「不得隨意打擊醫務人員參加正規學術會議的積極性,不得隨意擴大集中整治工作範圍」。

隨著醫藥領域的學術會議陸續恢復,創新藥相關的學術活動預計迎來有序恢復。隨著政策的糾偏向好,創新藥行業迎來多重催化拐點,包括外部政策環境的持續改善(包括國家鼓勵支持創新藥品和器械發展以及有巨大未滿足臨床需求的藥物可以通過次要終點上市)、醫保支付環境的回暖(2023年醫保目錄調整工作進展)以及本土新藥的國際化業務進展。過去5年中國醫藥公司研發強度持續增大,收入增長和扣非利潤增長均弱於研發增長,醫藥行業處於持續轉型升級過程中。從2023年上半年的數據來看,行業即將迎來研發收穫期,收入增長和扣非利潤增長有望跑贏研發增長,釋放轉型升級的紅利。作為創新藥領頭羊的信達生物在中國創新藥發展浪潮中將會受益匪淺,因此我們認為信達生物值得投資者關注。投資者可37.25元附近對其進行布局。(建議時股價:44.00元)《招商永隆銀行證券分析師　劉雅珉》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)

　　　　　　　　　　　意博資本鄧聲興:薦買越秀交通基建、中國人民保險

　　越秀交通基建(01052):在內地投資及經營17個收費公路、橋樑及碼頭項目的越秀交通基建受暑假帶動,公司大部分項目車流量、路費收入環比增長,表現持續向好。今年首8個月,13個項目路費收入同比增長介乎4.7%至47.2%;15個項目車流量增長6.4%至42%,僅汕頭海灣大橋車流量跌30.9%,主要是由汕頭海灣通道2022年9月28日開通,並對客車免費放行,持續對相關路段造成分流影響。受惠2023年上半年疫情政策調整後生產經營活動回暖帶動車流量回升,以及疊加去年的低基數效應所帶動,集團中期收入實現恢復性增長。目標價4.50元,止蝕價3.88元。(本周一建議時股價:4.02元)

　　中國人民保險(01339):伴隨後疫情時代經濟復甦,保險市場規模持續擴大,保險業迎來觸底反彈。看好國有大型保險公司中國人民保險。最新《財富》世界500強排行榜,中國

人民保險集團排名第120位,連續14年上榜,其高質量發展成績顯現。集團公布,今年首9個月原保險保費收入約5406.4億元人民幣,比去年同期原保險保費收入約4997億元人民幣增長約8.2%。期內子公司中國人民財產保險、中國人民人壽保險及中國人民健康保險所獲得的原保險保費收入分別為約4095.7億、912.8億及397.9億元人民幣,分別升7.5%、10.7%和9.9%。財險延續穩健向好態勢。9月,集團財險業務實現原保險保費收入432.62億元人民幣,年增6.1%。其中車險增速為6.8%,非車險增速為5.1%,車險環比繼續改善。對壽險業務,9月集團壽險業務年減4.6%,主要是因7月底產品切換後短期銷售有所承壓所致,但相信在調整過後會逐步恢復增長。整體來看,對集團全年業績增長表現良好有較強信心。目標價3.20元,止蝕價2.50元。(本周一建議時股價:2.85元)《意博資本亞洲有限公司管理合夥人　鄧聲興》(筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份)