美債殖利率上升 Fed愈來愈多官員暗示傾向不升息？

美國聯準會 (Fed) 自 9 月決策會議結束後，開始面對美債殖利率不斷上揚的考驗，這可能降低他們進一步升息的必要性、甚至讓軟著陸的目標脫軌。近日愈來愈多官員紛紛發表鴿派談話、暗示他們傾向不再升息，就連鷹派也有態度鬆動的跡象。

由於美國周四 (12 日) 公布的 9 月消費者物價指數 (CPI) 意外加速攀升，刺激美債殖利率雙雙跳漲，出現逾一周以來最大升幅。10 年期殖利率躍升 11.5 個基點至 4.71%，30 年期殖利率飆升 13.3 個基點至 4.870%。

彭博整理近期官員和殖利率與貨幣政策前景有關談話，這是 Fed 今年餘下兩場 (11 月和 12 月) 會議登場前，投資人最關注的話題。

另外，Fed 主席鮑爾預定下周四 (19 日) 出席活動時發表演說，這將是 Fed 官員進入緘默期前，鮑爾的最後一場演說。

1.Fed 副主席傑佛森 (Philip Jefferson)

• 投票權：2023 年有投票權，且有永久投票權
• 立場：中間派

傑佛森目前扮演僅次於鮑爾的政策溝通和協調角色，他周一表示，即使通膨仍然過高，美債殖利率升勢可能限制經濟，必須在政策不夠緊縮和政策限制性過高的風險之間，取得平衡。

2. 達拉斯聯邦準備銀行總裁蘿根 (Lorie Logan)

• 投票權：2023 年輪值投票委員
• 立場：鷹派

蘿根曾任紐約聯準銀行官員，她周一表示，近期長債殖利率上升，可能代表 Fed 再次升息的必要性降低。如果高殖利率反映投資人承擔風險的胃口降低、而非反映更強的經濟成長，就代表金融情勢實際上更為緊縮。

3. 舊金山聯邦準備銀行總裁戴莉 (Mary Daly)

• 投票權：2023 年無投票權
• 立場：鴿派

戴莉周二表示，殖利率上升代表金融情勢緊縮，這可能代表 Fed 政策不必做得那麼多，也就是說依據情況發展或經濟動能改變，可能相當於另一次升息。

4. 明尼阿波利斯聯邦準備銀行總裁卡什卡里 (Neel Kashkari)

• 投票權：2023 年輪值投票委員
• 立場：鷹派

卡什卡里周二表示，他還不確信長債殖利率上升能降低進一步升息的必要性，這要取決於最近驅動借貸成本攀升的因素為和。

他對殖利率上升的原因感到困惑，並認為這可能和投資人對美國未來十年經濟展望日益樂觀、或是與美國政府借貸成本升高有關。

5.Fed 理事華勒 (Christopher Waller)

• 投票權：2023 年有投票權，且有永久投票權
• 立場：鷹派

華勒一直是最鷹派的決策官員之一，他周三表示，由於金融情勢趨於緊縮，Fed 可以在採取下一次行動之前先行觀望。他說：「金融市場正在收緊，這將替我們完成一部分工作。」

6. 克里夫蘭聯邦準備銀行總裁梅斯特 (Loretta Mester)

• 投票權：2023 年無投票權
• 立場：鷹派

梅斯特上周二表示，如果長債殖利率導致金融情勢持續收緊，她將把這項因素納入是否進一步升息的考量中。她認為，目前殖利率上升可能是因為經濟成長增強，以及對聯邦預算或財政支出的擔憂。

7. 亞特蘭大聯邦準備銀行總裁波斯提克 (Raphael Bostic)

• 投票權：2023 年無投票權
• 立場：鴿派

波斯提克可說是今年最鴿派的成員之一，曾主張 Fed 在讓通膨回到 2% 目標上已經做了足夠的工作。他周二被問到殖利率上升的問題時回應說，利率明顯已經走到限制性水準，經濟正在降溫，而且 Fed 升息還有更多影響仍未浮現。

8. 波士頓聯邦準備銀行總裁柯林斯 (Susan Collins)

• 投票權：2023 年無投票權
• 立場：中間派

柯林斯周四成為最新一個針對殖利率升勢發言的官員。她說，如果長債殖利率「持續」上升，可能降低 Fed 在短期內進一步升息的必要性。

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