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新美齊短線資金進場 股價像玩大怒神

鉅亨研報 2023-10-11 15:07

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新美齊短線資金進場 股價像玩大怒神。(圖:shutterstock)

新美齊 (2442-TW) 的前身為美齊科技,為大同集團的一員。2010 年美齊科技將面板事業賣給京東方,之後將重心轉向房地產事業,並更名為新美齊(2442-TW)。

新美齊 (2442-TW) 之前受到電子部門的拖累,獲利不佳,股利金額不高,導致股價長期低於每股淨值。投入建設事業後,受惠「画世代」建案,新美齊 (2442-TW) 開始脫胎換骨。

2019 年時,新美齊 (2442-TW) 出資 60%,威京集團旗下中石化 (1314-TW) 出資 40%,兩家公司合資成立京捷建設。京捷建設先向夆典 (3052-TW) 買進 37.06 億元的土地,又花了 3.43 億元購買容積率,合計 40.49 億元。工程部分,由欣陸 (3703-TW) 旗下的大陸工程承包,一坪建造成本 18 萬元,總價 44.3 億元。

購買容積移轉後,「画世代」建案容積率上升至 553.49%,總樓地板面積 2.5 萬坪,建築物 2 幢 4 棟,地上 24 層,地下 5 層,621 戶住家,11 戶店面,共 632 戶。「画世代」建案總銷金額 146 億元,截至 2023 年 3 月,已銷售 98%。住宅部分 621 戶全部完銷,僅剩 11 戶店面待售。

由於「画世代」建案的營收與成本大致底定,只剩小的工程項目可能漲價,可以推估整個建案的稅後淨利為 37 億元,毛利率高達 42%。新美齊可以分得其中的 6 成的 22 億元,再除以股數 2.563 億股,全案貢獻 EPS8.73 元。

啟發投顧證券分析師丁彥鈞分析表示,「画世代」建案的土地是在 2019 年購買的,那時疫情尚未發生,所以購買價格較低。此外,多數的都更案行政程序冗長,曠日廢時。碰巧時任新北市市長候友宜推出「快審專案」,「画世代」建案 2 年內就取得建照並開始預售,讓新美齊 (2442-TW) 節省很多成本。加上購買容積移轉,增加可售樓地板面積,總銷金額上升,使得「画世代」建案的毛利率高於市場行情。

此外,新美齊 (2442-TW) 的「心岳」建案 EPS 在 1 元上下,已於 9 月底取得使用執照,將於 2023 年第 4 季到 2024 年第 1 季入帳。由於新美齊 (2442-TW) 獲利有望大幅成長,短線資金開始進場,導致股價波動過大,一天漲停,隔天跌停,有如遊樂園中的「大怒神」。

啟發投顧證券分析師丁彥鈞分析表示,新美齊 (2442-TW) 屬於價值股,不是成長股,不適合追漲殺跌。大戶只是資金比較多的投資人,不一定比較厲害,跟著大戶操作,也不一定賺的到錢。

價值股正確的投資方式,應該是事先計算出個股的價值,在股價低於價值時買進,在股價高於價值時賣出。如果運用錯誤的方法投資價值股,那就不是真正的「價值投資」。

若想參考新美齊 (2442-TW) 更為詳細的個股研究報告或分析師所追蹤之其他標的,歡迎加入 Line 免費社群或 FB 社團。

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文章來源:丁彥鈞分析師

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