友邦密密回購摩通籲增持,逆市獨強四連升仍可吼?

　　《經濟通通訊社5日專訊》友邦保險(01299)近日成跌市中的避風港,股價已連升第4日,今日重上20天線之上。友邦逆市走強除因股價由年初逾90元跌至近60元跌了逾三成,看來已跌過龍外,相信亦與公司密密回購有關,據報公司今年以來已回購逾130次涉資逾200億元,回購金額僅次騰訊(00700)。摩通近日亦指友邦已超賣估值廉宜籲增持,加上公司中期業績理想,故能吸引資金撈底,現價或許仍值得吸納。

*今年以來回購金額逾200億僅次騰訊,昨斥1.34億回購206萬股*

　　友邦保險披露,昨日於聯交所回購205.8萬股,每股作價介乎64.7至65.8元,涉資約1.34億元。前日(3日)亦於聯交所回購210萬股,每股作價介乎63.1至

64.5元,涉資近1.35億元。自普通決議案通過(5月18日)至今,公司累計購回1.26億股,佔股本1.0851%。

　　值得留意,據內地《證券時報》統計,2023年以來港股上市公司回購金額已達809億元,暫時相當於2022年全年回購金額1024億元的79%,2021年回購額則達381億元,已是港股連續3年加碼回購。從回購金額來看,騰訊今年以來已進行86次回購,金額合計313.6億元,佔港股總回購額的39%,其次為友邦的135次回購,回購金額201.8億元,佔總回購額25%,單計這兩家公司已佔總回購額的64%。恒生指數公司此前預計2023年回購金額可能達到929億元,是前5年平均水平的3.9倍,高水平回購金額或反映企業認為其股票被低估。

*摩通:友邦超賣予目標價87元,料今年內涵價值高單位數增長*

　　摩通發表最新研究報告指,受內地及香港市場帶動,料友邦內涵價值(EV)增長將在今年達到高單位數,明年將加速至雙位數。另估計友邦今明兩年新業務價值按年分別增長24%及

27%。友邦股價近期受壓,源於對中國經濟增長、內地潛在資本管制和對其資產負債表的憂慮,友邦現時股價較內涵價值溢價30%,遠低於歷史平均的80%,而現價假設未來10年中國新業務價值缺乏增長,也是過於悲觀的預測。友邦仍然保持健康增長,有助提高其承保品質和業務增長,現時市場對友邦過慮,股份被超賣,現價估值廉宜,重申「增持」評級,目標價為87元。

　　摩通又認為,在友邦公布第三季業績前,新業務價值(NBV)預測修訂可能成為短期正面催化劑。預計第三季新業務價值將達到9.46億美元。另如果公司旗下印度業務的資本部署取得任何進展,亦可能成為正面因素。

*中期多賺46%新業務價值升32%,瑞信高盛予目標價101元*

　　值得一提,友邦中期業績理想,上半年盈利按年升46%至22.5億美元,新業務價值升32%至20.29億美元,符合市場預期,中期息升5%至42.29港仙。瑞信發表報告指

,友邦次季新業務價值增長大幅度好於預期。上半年香港重奪公司新業務價值貢獻首位,其數字飆升1.1倍,受內地旅客業務等推動,惟利潤因產品組合改變而較低;內地上半年新業務價值亦自疫後復甦表現亮麗,內房及地方政府融資工具(LGFV)佔比較小。另東南亞新業務價值亦錄雙位數字增長,僅部分受越南弱勢影響抵銷。公司稅後溢利亦稍勝預期,每股派息提高也好於預期,維持其「優於大市」評級及目標價101元不變。

　　高盛則稱,友邦2023年下半年和2024年利潤率仍有繼續改善的空間,因為傳統儲蓄產品在7月底重新定價更高,以及在更嚴格的監管審查下,銀行保險渠道的渠道佣金競爭可能會降低,重申「買入」評級,公司風險和回報吸引,計入股息和股票回購,目標價101元。

*林家亨:料友邦第三季績佳前景值得憧憬,可長線持有*

　　友邦收市升0.84%收報65.95元,連升4日,累升4.85%,成交15.33億元。其他保險股表現一般,保誠(02378)升0.25%報81.2元,宏利(00945)跌0.07%報138.3元。內險股方面,國籌(02628)跌1.19%報11.58元,平保(02318)無升跌報42.3元,太保(02601)跌0.53%報18.7元。

撰文:經濟通市場組、採訪組　整理:李崇偉