《港股評論》固定資產投資規模繼續擴大,濰柴、中集值關注

　　《港股評論》隨著內地政策「組合拳」效果不斷顯現,近期多項經濟數據指標明顯改善,相信第三季宏觀政策加碼發力下,內地經濟有望加速恢復,預計9月份的經濟數據將更能反映政策推出後的利好情況,目前市場普遍預計第三季GDP按年增速或達4.6%以上,雖然固定資產投資復甦相對較慢,不過規模仍繼續擴大,利好年初至今內地重卡市場年內回暖勢頭明顯,同時海外市場需求大增也為行業帶來高景氣,板塊值得關注。

　　屬全球領先的半掛車與專用車高端製造企業中集車輛(01839)近年聚焦於新能源產品研發,持續提升產品競爭優勢,相信在公司產品列陣繼續豐富下,有望繼續實現市估率穩健提升,至於濰柴動力(02338)上半年在各產品市場地位繼續保持領先,市佔率亦穩步上升,加上出口表現亮麗,下半年業績可以續看好。

　　內地基建項目有序推進,對於主營基建設備的公司有利,從事生產及銷售發動機、汽車零部件及重卡等的濰柴動力,上半年收入1061.35億元(人民幣.下同),按年上升22.3%,淨利潤為36.1億元,按年升1.24倍,期內發動機銷售36.7萬部,按年升29%,重卡銷量上升81%至14.2萬部,市佔率38.4%,出口銷量呈高速增長,發動機及重卡出口分別按年增長52%及97%。

　　我們在年初已經預計內地開工和物流運輸增加下,工程機械及重卡行業數據已經持續好轉,助力經營改善,行業景氣度回升,加上持續發揮產品組合優勢,聚焦核心技術升級,及發展智慧農機和智慧農業業務,推動傳統農機裝備製造商向智慧農業科技系統服務商轉型,同時其動力總成差異化優勢顯著,核心競爭力不斷凸顯,預計下半年的大馬力高端產品將不斷發力,盈利能力改善。

*內地基建正從低谷反彈回升*

　　8月份,內地重卡市場約銷售6.9萬輛,按月及按年分別上升13%及49%,反映內地基建正從低谷反彈回升,加上低基數效應明顯,行業反彈動力充足,板塊中,中集車輛近期股價逆市向好,值得留意。

　　中集車輛主營車輛銷售、半掛車(指無動力,與主車共同承載依靠主車牽引行駛的車輛)及專用零部件銷售兩大核心業務,收入佔比超過80%,上半年收入134.70億元,按年增長

20.3%,淨利潤升近4.2倍至18.97億元,創同期歷史新高,其半挂車在內地市占率繼續保持第一,北美業務亦延續增長態勢,海外市場收入按年上升38.7%。

　　公司目前在全球四大主要市場、40多個國家和地區擁有25家工廠,我們認為這種「跨洋經營,當地製造」的經營理念,能夠充分發揮成本、運輸和製造能力的優勢,另方面,近年公司積極開拓新興市場市場,亦聚焦於新能源產品研發,提升產品競爭優勢,相信在產品列陣繼續豐富下,有望實現市估率穩健提升。

《光大證券國際產品開發及零售研究部》

　　投資涉風險,每投資者承受風險程度不一,務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。