國票金：兩大利差逐季提升 正走出大環境不利的谷底

國票金 (2889-TW) 今(28)日召開法說會，董事長魏啟林表示，待美國停止升息後，授信及養券利差逐季提升，國票金可望走出大環境不利的谷底。

總經理陳冠舟表示，國票金控 1-8 月累計稅後純益 15.12 億萬元，比去年同期增加 3.4 億元，增幅近三成、為 29.20%，EPS 為 0.44 元，每股淨值 11.41 元，年化 ROE 為 5.97%，子公司在股權及授信利差收益均較去年顯注成長，1-8 月獲利較去年有兩位數的成長。

國票金控指出，旗下主要獲利來源為票券子公司，佔約 6 至 7 成的獲利結構。但年度獲利成長的動能來看，則視當年債券及股票兩個市場的「蹺蹺板」表現。

由於美國經濟仍維持暢旺，從經濟數據看來，將呈現軟著陸的路線發展。因此，FED 延續去年的貨幣緊縮政策，不僅表示今年再次升息機會仍大，且將維持利率高檔較長的時間，較市場預期的影響來的深遠。票券子公司因持有債券的養券利益縮水，但在股權商品投資業務及授信利差均較去年成長，票券子公司今年獲利較去年同期呈現衰退。

另一方面，股市不論是成交量及股價的上漲，均有利於國票金控各子公司在股權商品業務的經營，包括證券經紀業務、自營及股權商品各項投資業務，今年交出相當不錯的成績，使得國票金控累積至 8 月的盈餘，較去年仍有兩位數的成長。

國票金控董事長魏啟林表示，國票金控是一利基型金控，受金融市場的影響較大，經營團隊向來以穩健經營為首要目標，重視風險管控，因此對於債券及股權商品的配置，依據自身的風險胃納，採取優化收益及動態操作，每年維持穩定的獲利水準。

展望後市，魏啟林表示，美國聯準會 (FED) 所釋放出的前瞻性貨幣政策指引，顯示今年第 4 季有可能最後一次升息，預期殖利曲線倒掛的情形，將在停止升息後逐季改善，資產負債表的淨值也會逐季修復增長；當市場預期未來降息可能性接近時，帳上所持有的長期債券評價，將會產生較大的資本利得，貢獻於損益表上的獲利，國票金控整體經營，正在走出大環境不利的谷底狀態，未來將隨著利率的升息循環尾聲，授信及養券利差逐季提升，營運結構及資本報酬，盼將漸入佳境。

國票金控亦表示，樂天國際商銀在存款餘額及開戶數穩定增長，客戶結構相對是健康，今年尤其在消費性放款上，調整授信策略，優化徵審系統，餘額成長倍增，存放比持續提升中，整體的業務淨收益已為正數，隨著資產穩健成長，槓桿倍數逐季加速提升，將有助於損益兩平的達成。

未來除持續與樂天集團及外部企業進行相關合作，以擴大樂天生態圈增加客戶群，並配合主管機關對於純網銀業務的開放政策，樂天國際商銀將積極爭取試辦業務，與電子支付業、證券業業務合作，並爭取開展法人金融業務，將有效提升業務能量，提高資本效率，穩健成長是主要的經營策略。