外媒：中國股市上漲政府成大贏家

新浪財經訊 北京時間5月19日上午消息，《華爾街日報》文章稱，中國股市上漲的最大贏家其實是政府。政府獲得了數百億人民幣的賬面利潤，同時它也希望這些利得可以滲透到實體經濟當中，為負債纍纍的國有企業的改革助一臂之力。

據華爾街日報中文網，北京方面不斷給股市上揚加油助威，而令主導股市交易的散戶高興的是，中央和地方政府持有股份的近1,000家上市企業的市值增加了人民幣20.19萬億元，過去一年增加了一倍多。

然而對北京來，更大的收穫可能在於，股市上漲如何為國企改革措施提供助力，這個目標也與改善整體經濟的表現息息相關。

管理320億美元資的南方基金管理有限公司的基金經理楊德龍，中國領導人已經完全改變了對股市的看法。他表示，以前政府覺得股市更像是個投機場所，如今政府開始利用股市刺激經濟增長和推進改革。

北京拉動股市上漲的努力很多都是通過新華社完成的，這家官方通訊社孜孜不倦地發表社論和評論文章唱好股市。4月21日，即上海A股市場成交量創紀錄的第二天，官方媒體《人民日報》稱，上證綜指4月10日突破4,000點只是牛市的開始。

周一，上證綜指收於4283.49點，年初至今漲幅逾32%。

中國證監會也對股市的上漲提供了支持，盡管該機構也為抑制違規融資炒股行為多次對市場進行了干預。證監會此前表示，鑒於中國央行自去年11月份以來為幫助陷入困境的企業三次降息，目前股市的漲勢是合理的。

去年夏天首次開立股票交易賬戶的上海散戶投資者吳雲峰稱，牛市完全是由政府推動的。他表示，其中的原因就是中國經濟太差了，政府非常需要做一些讓人們高興起來的事情。

中國政府的一大希望是繁榮的股市能夠幫助企業應對資負債表上的巨額債務。據摩根大通稱，截至去年第三季度，包括企業、政府和家庭貸款在內的中國債務總額相當於中國國內生總值(GDP)的220%，高於截至2007年末的145%。

數據提供商司爾亞司數據信息有限公司(CEIC)的數據顯示，負債規模最大的主體中包括國有企業，國企負債規模占其總資的比例已經從2007年的58%升至65%。中國股市在2007年見頂。

法國巴黎投資大中華區股市部門負責人佩林稱，50%才是比較健康的比例。不過佩林表示，如果想讓企業負債降到這一水平，中國政府則需要拿出超過人民幣15萬億元。他表示，這是一筆巨款，不過一個相對健康的資本市場將使此類融資更容易被消化。

隨其股票價格的上漲，一些國有企業已經利用他們估值上升的機會出售股份或發行新股，用套現所得來償還相當規模的債務。

國有背景的華東科技就是其中一個例子。1月份發行價值人民幣105億元的股份之後該公司資負債比從2014年底的96%降至38%。

楊德龍，市值的增加降低了中國政府對這些國有企業兼併重組的難度。他，股價的上漲也幫助控制許多國有企業的地方政府通過出售資來償還債務。

在一個良性循環中，對更多交易的預期推動股市上漲。數據供應商WIND 資訊的數據顯示，到4月底，中央和地方政府轄下的976家上市公司市值已經擴大一倍多至人民幣35.28萬億元，上年同期為人民幣15.09萬億元。

股市人氣高漲之下，許多公司第一次將目光投向了上市。而這進一步推動了中國政府為中小企業提供更多融資途徑同時改善公司治理雙重目標的實現。

今年到目前為止，中國證監會已經批准了145宗首次公開募股(IPO)交易，上年同期為48宗。目前仍有486家公司等待審批。2015年至今，中國境內上市公司已經通過股票配售總計融資人民幣2,506.4億元，同比增加14%。

南方基金的經理楊德龍，中國的小企業向銀行借貸的路子實際上是被堵死的，而強勁的股市能幫助他們找到新的融資渠道。

考慮到中國股市估值已不再低廉，對於中央政府而言，目前的挑戰是如何小心管控市場的動能。上海股市目前的市盈率約為19倍，是五年來最高水平。創業板市盈率目前達到114倍，而納斯達克綜合指數僅為20倍。

若漲勢戛然而止，就可能傷害政府的改革努力以及消費者的信心。春華資本集團董事長胡祖六指出，在估值如此之高的情況下，人們有理由擔憂這種漲勢能否持續，會不會出現大幅回調，若劇烈下跌，可能對經濟造成非常大的傷害。

上文提到的散戶投資者吳雲峰，本月早些時候他已經了結了所有的頭寸，因為在經濟缺乏利好基本面的情況下，近期的股價暴漲看起來更像是一個泡沫，而非持久的上行趨勢。

他，他通過周圍人的表現來判斷市場形勢；如今，同事們早上的第一件事必然是談論股市，每個人都激動得面色潮紅，他們對是陷入了瘋狂。(華日)