港股地產股爆發 中國恒大股價兩天翻倍 融創中國創4月以來新高

市場憧憬更多刺激政策，港股地產股集體暴漲。截至收盤，億達中國 (03639-HK) 漲 320%，上坤地產 (06900-HK) 和中國恒大 (03333-HK) 漲超 80%，融創中國 (01918-HK) 漲 60%，即使債務壓力未完全解除，碧桂園 (02007-HK) 也漲超 20%。

陸媒《證券時報》今日頭版評論文章稱，為進一步提振房地產市場、穩定有潛在購房需求群體的信心和預期，非一線熱點城市的房地產購售限制性政策都可因城施策盡快取消。

在對政策的樂觀心態之下，彭博追蹤中國建築商的指數周三 (6 日) 上漲近 10%，為一個多月以來的最高漲幅。最近幾周，大陸當局一直在採取更大膽的措施，為房地產提供支持，包括最受關注的「認房不認貸」政策。

反彈的幅度表明，一些投資者從政府的最新努力中看到了一線希望，儘管這些措施能否成功重振該行業仍存在疑問。融創中國股價本周飆升 127%，股價創 4 月以來新高，中國恒大也從周一的 0.28 港元，升至周三收盤的 0.58 港元，大漲 107%。

融創中國做空者慘虧

以融創中國為例，在 9 月 1 日上海、北京相繼發布政策全面執行首套房「認房不認貸」政策後，9 月 3 日，融創房地產集團開發的北京「融創壹號院」首日開盤成交額就達 56.2 億元人民幣，一期總共推出 350 套，當日成交 169 套。

9 月 5 日，根據上海證券交易所最新公佈的《關於滬港通下港股通標的調整的通知》，融創中國成功回歸滬港通下港股通標的股票名單，於即日起生效。

今年以來，融創中國的經營業績有所好轉。中報顯示，今年上半年融創中國實現合同銷售額 521.4 億元人民幣，營收較去年同期增長 20.5% 至 584.7 億元；公司擁有人應佔虧損約為 153.7 億元，虧損較去年同期減少約 33.9 億元，減少約 18.1%。而核數師立信德豪對融創 2023 年中報給予的是「無保留意見」，相較 2022 年年報的「無法作出意見」有了明顯改善。

融創中國連日暴漲，據彭博計算，自 6 月 8 日以來的股價走勢和頭寸變化（當時空頭頭寸處於今年低點）暗示賣空者至少面臨 3000 萬美元的帳面虧損。

券商：「金九銀十」或可期待

在政策層面，近期地產行業迎來強政策催化，全國統一下調首套、二套房首付比例下限至 20%、30%，不再區分實施限購城市和不實施限購城市；二套房貸利率下限下調 40 個 BP 至 lPR+20bp；降低存量房貸利率。

截至 9 月 1 日，北京、上海、廣州和深圳深四個一線城市均落地「認房不認貸」。除一線城市外，包括杭州、廈門、中山、佛山、江門、惠州、東莞、武漢、鄂州、成都、重慶、蘇州等多地也跟進了「認房不認貸」政策。

展望未來，業內人士表示，「認房不認貸」政策疊加此前的差別化住房信貸政策、存量房貸利率下調政策等，將激發市場需求，助推房地產市場平穩健康發展。

中信建投證券認為，在重大政策持續落地之後，銷售復甦可期。政策支持下，重點佈局於高能級城市的房企將從中受益。此外，超大特大城市城中村改造有望給地產產業鏈帶來新的投資機會。

東吳證券預計，「金九銀十」新房銷售將迎來顯著的環比復甦。推薦關注土儲充裕、佈局聚焦核心城市、信用資質良好的房企，未來有望率先受益於市場復甦和政策放鬆；同時由於疫情影響褪去帶來利潤修復，物業股有望迎來估值 + 業績的雙擊，建議關注物業行業的投資機會。