《外資精點》大和:恒安盈利將恢復增長,評級優於大市惟降目標價

　　《經濟通通訊社25日專訊》大和發表研究報告指,恒安國際(01044)管理層預計今年下半年公司收入動力可以持續,而盈利或將在兩年內首次按年轉升,主要受惠於原材料成本下降。大和重申恒安「優於大市」之評級,惟將目標價由36.5元下調6.8%至34元,並將2023-25年每股盈利預測下調5-8%,主要因為利潤率恢復比預期慢。

　　大和報告指出,恒安管理層表示,由於低成本紙漿終於開始使用,預計紙巾毛利率將從2023年上半年的歷史低位17.7%,在下半年恢復至20%以上,而認為抖音、快手等直播渠道為短期潛力最大增長,但該行認為廣告和促銷成本應高於傳統渠道。另外,管理層亦表示,由於線上渠道擴展,紙巾市場份額明顯增加。

　　該行預計,在2023-24年期間,全球數百萬噸紙漿供應出來,超過下游需求增長,這預示著恒安紙巾業務利潤率穩步回升。(nk)

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