《外資精點》富瑞:小鵬準備好克服短期盈利波動,重申買入評級

　　《經濟通通訊社22日專訊》富瑞發表研報指,小鵬汽車(09868)第二季盈利表現遜預期,但認為集團已準備好克服短期的盈利波動並有望扭虧為盈,G6訂購反應強勁以及「去地圖化」的智能輔助駕駛系統XNGP在北京發布正正證明了這觀點。報告維持目標價99.1元,重申「買入」評級。

　　報告指,期內汽車毛損率達8.6%,遠低於該行預估的2%,主要由於G3i庫存減值和庫存購買承諾虧損涉資約2億元人民幣,這成對毛利率的負面影響約4.5個百分點;營銷開支上升以及新能源汽車補貼到期。不過,集團削減對加盟店的佣金支付,導致銷售及行政支出佔總銷售額的比例按季下跌6個百分點至34.9%。

　　報告提到,小鵬的智能輔助駕駛將於2025至2026年迎來猶如蘋果iPhone4的時刻,這將有賴於XNGP每1萬公里的接管次數小於1次、城市地區全覆蓋以及系統的成本下降。(ac)

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