《勝算在握》招商永隆孫曉驕:薦買新東方

　　　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆孫曉驕:薦買新東方

　　新東方(09901):集團為中國最大的著名私立教育機構之一,過去以語言培訓、出國留學服務為核心,因雙減政策剝離K9業務之後,在宏觀經濟弱復甦背景下精準切入新賽道絕處逢生,疫情後傳統業務及新業務均呈現明顯的復甦勢頭,反映其強大的品牌生命力和運營能力。

　　在宏觀經濟持續疲軟的外部環境下,集團獲得了超市場預期的好成績。截至2023年2月28日止和5月31日止的2023財年第三和第四季度,集團實現股東應佔利潤81.6百萬

美元和29百萬美元,分別同比增長166.7%和115.3%;該兩個季度經營利潤同比上升147.1%和145.5%至66.5百萬美元和48.1百萬美元。上年同期經營利潤和股東應佔利潤皆為大幅虧損狀況。在K9業務剝離後,集團的其他分支業務在經歷了一段時間的調整重組後,獲得了可喜進展。其中,出國考試準備和留學諮詢類業務在疫情後獲得顯著的復甦,第四季分別同比增長52%和6%;成人及大學生國內考試準備業務同比增長34%。新開發的非學科輔導類業務憑藉集團長久以來積累的聲譽和品牌實力亦在穩步奠定長遠發展的基礎,包括表演、口才、編程、科學等。截至2023年5月31日,於60個城市吸引了大約62.9萬學生的報名,學校及學習中心較上季度增加36間至748間。

　　集團抓住直播電商風口機會與時俱進,東方甄選在直播電商業務取得重大進展,以區別於傳統直播帶貨風格的雙語帶貨、知識講授方式在抖音多次登上帶貨冠軍榜位置,風靡全網,逐漸成為健康、優質、高性價比產品的代名詞,成為帶領集團走出困境的核心力量。集團亦積極創立自營品牌並開發出獨立APP,以減少對於第三方依賴性,截至7月27日,自營APP進入IOS購物榜前五名。近日集團開始布局文旅業務,主要聚焦中老年群體。隨著中國人口結構老齡化加劇,中老年群體的消費能力提升,對高品質旅遊需求隨之提高,該業務亦可以融合集團將知識滲透文旅行業的概念,未來有望帶動具有文化底蘊的銀髮族旅遊經濟。從近期雲南、張家界的文旅直播效果來看,累計銷售文旅產品金額達到1.36億元,未來發展前景值得期待。

　　此外,集團財務狀況穩健,截至5月31日止,現金和現金等價物總計約16.63億美元,定期存款和短期投資總計約27.96億美元,抗逆力強,疫情後傳統出國類備考業務需求顯著復甦,新業務邊界不斷拓展,盈利狀況有望持續改善。參考彭博數據,目前股價相對於2023年預測市盈率約為6.0倍,同業中相對偏低,可考慮逢低吸納。(建議時股價:40.15元)《招商永隆銀行證券分析師　孫曉驕》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)

　　　　　　　　　　意博資本鄧聲興:薦買藥明康德、中國石油股份

　　藥明康德(02359):集團近日獲美國資本集團增持235.39萬股,每股作價83.17元,總金額約為1.96億元。增持後最新持股數目約為3334.38萬股,最新持股比例為8.28%,反映市場信心。根據集團日前發布的中期報告,集團上半年營業收入同比增長6.3%達188.71億元,剔除商業化大訂單專案後收入同比增長27.9%;經調整歸母淨利潤同比增長18.5%達50.95億元;自由現金流同比轉正並強勁增長至29.26億元,業績表現穩定。在獨特的CRDMO與CTDMO業務模式下,藥明康德擁有一體化、端到端新藥研發與生產服務平台,可以為客戶提供全方位服務,客戶粘性有望持續提升並有利於業績長期穩步提升,不妨關注。目標價97.00元,止蝕價62.00元。(本周一建議時股價:81.90元)

　　中國石油股份(00857):國家發改委宣布,自8月9日24時起,國內汽、柴油價格每噸分別提高240元人民幣、230元人民幣。這是內地成品油價自6月28日以來兩個月內

「四連漲」,且是年內第八次上調。疊加近期沙特宣布自願將石油減產每日100萬桶的計劃延長至8月底。原油供應延續緊張,而旺季需求仍在,原油供需結構仍然偏緊,預計油價將延續高位運行,看好中國石油股份。日前,中石油與中國中化在京簽署戰略合作協議,雙方將在油氣產業鏈、技術及工程、化工產品採購及服務、非油領域、低碳等業務領域進行深入合作。相信在原油價格中短期內保持相對高位的背景下,其業績有望充分受益。與此同時,對比其他跨國石油公司,中石油估值水準較低,而股息率又處於較高水平,值得投資者關注。目標價6.20元,止蝕價5.25元。(本周一建議時股價:5.61元)《意博資本亞洲有限公司管理合夥人　鄧聲興》(筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份)