港股A股化 港交所引入跌停板制阻力減

證券經紀組織普遍反對香港引入升跌停板制。  圖片來源：星島日報

細價股瘋炒，有意見認為香港宜加快推出「升跌停板制」，以緩和股民的亢奮。港交所(0388-HK)已完成相關諮詢，據悉短期將公布結果。一向強烈反對的證券經紀組織，據悉在港交所游說下已不再強烈反對，但投資者代表，以及主力發展衍生工具的金融機構，始終不支持香港引入升跌停板制。香港投資者學會主席譚紹興認為，港股逐漸「A股化」，港交所早前提出的停板機制是時候認真探討。

《星島日報》報導，港交所力促香港加設「升跌停板制」，以及重推「收市競價時段」，據悉是為了配合深交所的系統。

港交所正在趕製可接駁深港通的系統，中港證監會亦正籌備深港通的監管備忘。有傳深港交易所希望將創業板股份納入深港通選股範圍；惟不論深圳或香港，創板股的質素均同樣參差，這亦是香港證監會的關注點。不過，深港通是國家政策，即使外界對相關的監管問題存有疑慮，料香港證監會也不會出手阻礙開車。

投資界和主力做衍生工具(窩輪和牛熊證等)的金融界人士，仍質疑香港加設升跌停板制的逼切需要，因港股多年來運作均安好無事，看不到為何要緊跟海外趨勢。投資界人士稱，金融海嘯期間歐美市場全線禁沽空，唯獨香港沒有跟從，但市場也能理性運作。中國設有升跌停板制，市場認為港交所急於加推性質類同的機制，旨在配合中國市場和來港買股的投資者。

港交所在諮詢文件中強調，建議與配合中國無關，旨在防止香港出現美國早年的「閃崩」事件。不過，有投資界人士反駁稱，中國即使有升跌停板制，一樣可以鬧出「光大烏龍盤」事件，故加設停板制與確保股市平穩沒有必然關係。

香港《文匯報》報導，上周五(8日)出現恩達(1480-HK)「癲升喪跌」事件引至大量股民即日損手後，相信今次市場反對有關機制的聲音會大幅減少。不過，有分析員指，有關機制其實只覆蓋81支恒指及國指成份股，恩達等細價股依然「無王管」，投資者還是自求多福吧。

港交所建議的市場波動調節機制，被外界視為類似「漲跌停板」機制，在持續交易時段內，股價會限制在5分鐘前最後一次交易價的上下限10%，衍生產品價格限制幅度為5%，超越價格範圍的話，會觸發5分鐘冷靜期。冷靜期內仍可繼續交易，波幅限制為10%，5分鐘冷靜期後回復正常。

有關機制只覆蓋81支恒指及國指成份股，以及即月及下月指數期貨合約及小型期貨合約，並不包括窩輪及牛熊證。午市結束前最後15分鐘不會有調節機制，以給予市場空間作風險管理。每個交易日最多可觸發四次「冷靜期」，即早市及午市最多觸發各兩次。

大華繼顯董事梁偉源認為，鑑於滬港通後港股波幅有所增加，加上近期部分細價股狂升暴跌，尤其出現「恩達4分鐘紅底股」事件，港交所應加快落實推出漲跌停板機制，讓投資者有時間冷靜，而細價股應包含在內。