英央行勁加息美聯儲再放鷹,滙控渣打回購股價照插,應如何部署?

　　《經濟通通訊社23日專訊》英倫銀行連續13次加息,今次更出乎意料大幅加息半厘,令利率升至15年以來最高水平,還指可能再次加息。美國聯儲局主席鮑威爾出席國會聽證會時則重申,今年可能還需加多一次或兩次息。加息有利銀行息差擴闊,提升利息收入,但隨著恒指跌足一星期並跌穿19000點,本港銀行股今日也普遍下挫,其中滙控(00005)及渣打(02888)雖繼續密密回購股份,滙控更獲中金唱好,但股價照插,渣打跌逾4%,滙控跌逾2%穿60元,不知往後如何部署?當中哪隻較值博?

*英倫銀行加息半厘超預期,市場料仍有一厘加息空間*

　　英倫銀行昨日出乎意料加息0.5厘(市場預期僅加0.25厘),令利率上調至5厘,為2008年以來最高水平,也是自今年2月以來最大一次升息幅度,還指可能不得不再次加息。

　　分析認為,除繼續加息外,英倫銀行暫無其他選擇,而市場普遍預期,英國利率或進一步上升至6厘,即較現時水平仍有1厘加息空間。經濟學家目前預計,英倫銀行8月將再次加息0.5厘,9月和11月分別加息0.25厘,或像美聯儲跳過9月,在11月再加息0.5厘。另歐洲多間央行都宣布加息以遏制通脹,當中瑞士央行加息0.25厘,將政策利率上調至1.75厘,是連續第5次加息。挪威央行加息0.5厘,將政策利率提高至3.75厘,並指目標在8月再次加息。

*鮑威爾指今年可能加多兩次息,下月加息機率曾破八成*

　　另外,美國聯儲局主席鮑威爾周三(21日)出席國會聽證會時表示,今年可能還需要一次或兩次加息,又指必須等到確信通脹將跌至2%時才能減息。聯儲局理事鮑曼表示,需要進一步

提高政策利率以控制通脹,又認為自去年底以來,通脹基本在高位企穩。芝商所(CME　Fedwatch)預測顯示,7月加息的機會率一度突破八成,其後回到71.9%,繼續暫停加息的機率為28.1%。分析指,如果聯儲局今年確實再進行兩次加息,可能導致經濟陷入嚴重衰退。

　　歐洲央行上周亦已宣布加息0.25厘,行長拉加德表示對通脹前景仍未滿意,7月好可能會再加息。歐央行在議息聲明表示,通脹正在回落,但預期在一段時間內仍會過高,管委會將致力確保通脹及時回到2%的中期目標。歐央行又下調GDP增長預測,預期今年增長0.9%,明年增長1.5%,較此前預期分別下調0.1個百分點。

*滙控兩日共斥4.4億港英回購716萬股,渣打倫敦回購涉資6500萬*

　　另方面,滙控及渣打繼續密密回購。其中滙控上月公布首季業績時宣布回購計劃,由5月10日起至不遲於9月30日在英國或香港交易所購買總值最多20億美元之普通股。滙控於本

周三及周四再在英國分別回購約230.7萬股及235.5萬股,每股作價6.0250至6.1900英鎊,總值約2852萬英鎊(約2.85億港元),另於本周三在香港聯交所回購250萬股,每股作價60.9至61.4港元,總值約1.53億港元。滙控至今累計回購約1.46億股,所有回購股份將予註銷。

　　渣打亦由今年2月20日起至不遲於9月29日在歐洲展開新一輪10億美元股份回購計劃,集團本周三及周四在倫敦分別再回購約51.7萬股及43.9萬股,每股作價6.6720英鎊至6.9220英鎊,總值約651.2萬英鎊(約6500萬港元)。渣打至今回購約8608萬股,涉資約5.97億英鎊,回購的股份將予註銷。

*中金:滙控淨息差優勢顯著港銀首選一予目標價75.5元*

　　此外,中金發表最新報告,將滙控評級上調至「跑贏行業」,維持目標價75.5元,認為匯控的高淨資產收益率和高股東回報可以支持其估值回升。中金並將滙控列為港銀首選,指出高

利率環境下該行淨息差優勢顯著,主要是由於其長期專注於香港及英國兩個核心市場,資產重新定價持續時間較短,而且活期及儲蓄存款數額較大,遠高於香港同業,預計今年第二季香港銀行同業拆息(HIBOR)上升,以及歐美續加息將進一步提振滙控的淨息差水平,相信全年或可超越該行指引。

　　中金又預計高利率環境持續將帶動滙控淨利息收入保持於高水平,看好滙控股東回報遠高於同行,預測今明兩年股東回報率分別為11%和13%。而當利率回落時,中金亦憧憬財富管理業務可成為滙控收入重要增長動力,可部分抵銷淨利息收入下降的壓力。

*林嘉麒:滙控或續派季息兼有回購支持,不建議吸渣打*

　　元宇證券基金投資總監林嘉麒指,雖然環球各國央行繼續加息,可擴闊銀行淨息差,對銀行股有利,但猛加息既令人擔心引致經濟衰退,亦令資金寧流入無風險高息資產如定期存款,甚至

增持現金,加劇股市資金流出,銀行股料仍有調整壓力,惟滙控在銀行股中最值得吸納,其股價雖曾升至60多港元,但市帳率仍不足一倍,加上憧憬繼續派季息及有回購支持,集團又集中發展亞太區業務,料可吸引中長線資金買入,應不可能跌回3月低位50港元,跌至4月尾的56至57港元已有支持。至於渣打,因新興市場業務較多,較受加息影響,不建議吸納。

　　滙控今日收市跌2.53%報59.75港元,成交11.65億港元,渣打則跌4.61%報65.2港元,中銀香港(02388)跌1.03%報24港元,恒生(00011)跌3.37%報111.9港元,東亞(00023)跌1.58%報9.98港元,大新銀行(02356)跌0.18%報5.59港元。

撰文:經濟通市場組、採訪組　整理:李崇偉