股市邁入新牛市？分析師說該感謝VIX

標準普爾 500 指數週四退出熊市，而一項受到密切關注的股市波動指標 (VIX) 跌至逾三年低點。 Fundstrat Global Advisors 創始人 Tom Lee 表示，這兩者是相關的。

芝加哥期權交易所 (Cboe) 波動率指數(VIX) 是 衡量未來 30 天標準普爾 500 指數預期波動率的期權衍生指標，該指數週五低至 13.50，為 2020 年 2 月以來的最低水平。

該指數的長期平均值接近 19。較低的數值表明投資人情緒越樂觀。2022 年，VIX 平均數值為 25，而標準普爾 500 指數則下跌了 19.4%。

VIX 的影響是最不受重視的。我們從 2022 年 12 月開始的研究表明，在過去的 30 年裡，負資產年度 (2022 年)，當 VIX 指數較前一年走低時，中位數漲幅為 22%。

Lee 表示，VIX 對股市的影響，大於美元、每股純益，甚至美債殖利率的影響。換句話說，VIX 是 2023 年初股市最大的決定因素。這種情況在近期似乎也在上演。

然而，懷疑論者認為，這只是假象，而不是新生的牛市。標普 500 指數的漲勢集中在少數幾檔大型科技股的推動下達到極端的程度，這讓許多投資人感到警惕，因為許多股票表現一直落後。

雖然按市值加權的標準普爾 500 指數在 2023 年迄今上漲了 12% 以上，但同等權重的標準普爾 500 指數僅上漲了 2.6%。

其他投資人則擔心經濟前景不確定，他們認為，如果債市反映出的更為悲觀的看法被證明是正確的，可能會迅速瓦解股市的漲勢。

下週面臨可能今年一年中最重要的一週，5 月份消費者價格指數將於週二公布，聯準會將在週三結束為期兩天的政策會議。

聯邦基金期貨交易員預計央行下週維持利率不變的可能性約為 72%，但他們預計聯準會將在 7 月升息。

Lee 稱，雖然當前 VIX 指數走勢並不一定是買入訊號，但仍然看到未來 6 個月標準普爾 500 指數的上行動力，主要驅動因素是通膨壓力緩解速度快於預期，而且緩解速度將使聯準會放慢升息步伐。

鑑於下週至關重要，Lee 基本仍預測，標準普爾 500 指數將在 2023 年上漲超過 20%，而 4,300 水平將作為一個支撐線，最終將標普今年創下新高。