利率市場化下或是更為有實質影響的降息手段

央行再降息25個基點 擴大存款利率浮動區間

蔡揚 中國金融資訊網人民幣頻道專欄作家

一、央行降息后，存款利率上限由基準利率的1.3倍提高到1.5倍，實際上較降息前有所提高，其中活期存款利率上限提高0.07個百分點，1年期存款利率上限提高0.125個百分點，3年期存款利率上限提高0.375個百分點。可以看出，央行繼續秉持了“先長期、后短期”的利率市場化改革思路，對於長期利率管制放松程度更大，基本交由市場機構自行決策。

二、從當前各銀行實踐情況看，除個別銀行仍在長期存款利率上堅持“一浮到頂”外，大多數銀行長期存款利率與存款利率上限的偏離幅度會較短期存款利率的偏離幅度更大一些。

三、需要真正注意的是，近一個半月以來，央行已引導貨幣市場利率下行了近200個基點。這在利率市場化大背景下，可能才是更為有實質影響的降息手段。

(作者系西部證券固定收益銷售交易部副總經理、投資總監。)

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