〈華紙法說〉三因素夾擊Q1每股虧0.16元 總座：需求未見起色提前歲修

華紙 (1905-TW) 今 (15) 日召開法說會，受升息影響終端紙品消費、木片跌幅不及漿價、加上業外淨收入下滑等三因素夾擊，華紙第一季稅後淨損 1.7 億元，每股虧損 0.16 元。總經理陳瑞和表示，目前需求看起來也沒有起色，由於市場觀望情緒濃厚，今年提前歲修，一旦因此解決供需問題，不排除漿價下半年有機會止跌反彈。

受全球央行升息對抗通膨，影響終端紙品消費，且木片跌幅不及漿價，而業外部分，也因央行升息導致利息費用增加，及台幣匯率升值，使得業外淨收入只有 0.1 億元，讓華紙第一季合併營收為 54.7 億元，營業毛利 3.26 億元，年減 28.1%，毛利率為 6%，單季稅後淨損 1.36 億元，歸屬本公司稅後淨損 1.7 億元，每股虧損 0.16 元。

華紙表示，去年全球央行升息下，影響紙品終端市場需求，因此漿跟紙的銷量都比去年下降；短纖紙漿價格從去年第四季開始下滑，但木片跌幅跟不上漿價跌幅，毛利上就受到壓抑；且去年把歲修延到第二季，但今年在第一季就提前歲修，因此不管營收、毛利等較去年同期下降。

不過華紙也提到，疫情減緩，平均海運費比去年同期大減 5 成，營業淨利虧損少於去年同期；另外，今年首季營業外淨收入只有 960 萬，之所以不到千萬元，主要是央行升息，利息支出相較去年同期增加 1.4 倍、約增加 2800 萬元；匯兌成本上，也因為去年台幣貶值，但今年台幣升值，此部分就差異了 6000 萬元，因此造成業外淨收入下滑。

談到漿價趨勢，總經理陳瑞和表示，短纖紙漿去年第四季每噸 900 美元，但第一季跌到 750 美元，從 3 月中旬開始兩周內急遽下殺，目前跌到 500 美元，創三年新低。

而木片價格部分，陳瑞和表示，木片也有下降，從去年第四季到現在約跌了 1-2 成，但今年 1、2 季與去年上半年比還是貴了 3 成。

陳瑞和表示，目前需求看起來還沒有起色，因此華紙為了因應今年上半年全球經濟放緩，把歲修都提前，漿廠的 2 條產線去年在 4、8 月歲修，今年提前到 2、7 月歲修。

展望第二季，陳瑞和表示，第二季仍有部分設備例行性歲修，漿價向下修正，紙品市場觀望情緒濃厚，為整體營運增添不確定性，公司將機動調整產銷結構，以降低衝擊。但已有看到一些反彈訊號，在一次落底後，中國買家瘋狂購買短纖紙漿，加上第二季歲修減少幾十萬噸產能，在供給減少、需求增加下，一旦解決了供需問題，預期漿價有機會止跌反彈。