《勝算在握》招商永隆孫曉驕:薦買比亞迪股份

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　招商永隆孫曉驕:薦買比亞迪股份

　　比亞迪股份(01211):集團為中國乃至全球知名的電動汽車龍頭企業,在國家補貼退出、行業增速放緩、同業降價潮侵襲、競爭趨向極度激烈的背景下持續交出超市場預期表現,反

映其超群的實力;在新車型火熱上市,海外加速拓展和成本端優化的推動下,下季前景仍值得期待。　　

　　進入2023年,新能源車市復甦進度緩慢,行業零售銷量由今年首月的同比下跌進步為3月的低雙位數增長,排除因疫情導致的2月低基數效應帶來的高同比增長,與2022年行業同

比翻倍的增長態勢差距甚大。而比亞迪在過去的4個月中除了首月因國補退出和春節效應銷量同比增幅降為62.4%外,其餘3個月同比增幅分別為119.4%、97.4%和98.3%,凸顯集團作為行業龍頭的絕對實力。首季業績亦取得超預期表現,實現收入人民幣1201.7億元,同比增長79.8%;歸屬股東淨利潤為人民幣41.3億元,同比增加410.9%;扣除非經常性損益的淨利潤為人民幣35.7億元,同比增幅為593.7%。

首季毛利率為17.9%,較上年提升5.5個百分點,在行業整體增速放緩,補貼減少,業內爆發降價潮競爭空前激烈的逆境下能夠維持盈利能力穩步提升,反映集團作為龍頭企業的較強實力。

　　集團致力於持續探索,延伸產品矩陣至全面覆蓋各價格區間。今年4月百萬級別的高端車仰望U8在發布後兩日,據市場消息訂單超過3萬台,總價值逾329.4億元人民幣;另一豪華品牌騰勢D9創始版兩日訂單已突破7萬台。高端和豪華車型有望帶動集團盈利水平再上層級,同時集團亦未放棄繼續拓展低端市場滲透率,新推出的海鷗品牌價格區間介於7.8萬至10萬元人民幣,主打年輕化、日常通勤,助力集團向入門級消費者、下沉市場滲透。另外,海外市場亦在積極布局中,特別是東南亞、歐洲、南美等地,除了少數幾個汽車強國外,海外市場競爭程度遠不及內地,為中國新能源車企提供了巨大的成長空間。

　　此外,動力電池上游核心材料碳酸鋰價格從年初高位每噸51萬元人民幣跌至目前每噸18萬元人民幣左右稍稍企穩,跌幅超過60%。成本優化將逐漸向下游傳導,有望推動集團釋放盈利彈性。另外今年市場整體的復甦趨勢大方向不變,加上各類新車型市場熱度頗高,第二季表現值得期待。參考彭博預測,集團目前股價相對於2023年市盈率約為26.5倍,顯著低於可比同業特斯拉的46.2倍,亦低於自身歷史市盈率均值約1個標準差,可考慮逢低布局,捕捉階段型機遇。(建議時股價:240.00元)《招商永隆銀行證券分析師　孫曉驕》(筆者為證監會持牌人士,並沒持有上述股份)

　　　　　　　　　　　　　　　　意博資本鄧聲興:薦買中國重汽、中國平安

　　中國重汽(03808):集團發布2023年第一季度報告,公司實現營業收入92.14億元(人民幣.下同),同比增長22.9%,環比2022年四季度增長44.7%;歸母淨利潤2.24億元,同比增長80.53%,環比上年四季度扭虧,營收和歸母淨利潤實現同比、環比雙增長。中汽協數據顯示,2023年一季度,國內重卡市場累計銷量24.13萬輛,同比增長4.05%,3月銷量達到11.54萬輛,同比、環比均增長50%,集團以月銷32042輛、市佔率27.8%成為重卡行業銷量第一。隨著國內多重政策促進經濟復甦,促消費、促基建、穩地產等利好因素,帶動市場需求提升,集團擁重卡製造龍頭優勢,整體業務將穩健增長。目標價16.00元,止蝕價12.00元。(本周一建議時股價:13.68元)

　　中國平安(02318):集團公布2023年第一季度報告,收入為2816億元(人民幣.下同),按年升27.9%;錄得純利383.52億元,按年升48.9%;年化營運

ROE達18.8%;每股基本盈利2.17元。分業務板塊來看,壽險及健康險新業務價值137.02億元,按年增長8.8%;平安產險保險服務收入763.12億元,同比增長7.1%;平安銀行經營業績表現穩健,實現淨利潤146.02億元,同比增長13.6%。

截至今年3月底止,平安個人客戶數近2.29億,較年初增長0.9%。2023年第一季度國內經濟景氣逐步改善,生產經營逐步復甦,居民消費穩步恢復。相信未來集團將繼續把握各項政策契機,持續推動智慧化、數字化經營轉型,有望保持各項業務穩健增長,值得投資者關注。

目標價64.00元,止蝕價50.00元。(本周一建議時股價:60.05元)《意博資本亞洲有限公司管理合夥人　鄧聲興》(筆者為證監會持牌人士,未持有上述股份)