第三方支付開始成長 誰會是贏家?誰會成為飆股?

談起行動支付，也許有人會覺得是年輕人在用的工具，但由於新冠疫情爆發，避免沾染紙鈔上的病毒細菌使得電子支付大幅成長；再來是消費行為發生變化，電商、外送受歡迎，這些數位經濟都要靠數位金流支撐，才能完成交易。根據資策會近期研究報告，人們優先選擇用行動支付的比例達 69%，已經非常逼近實體卡 74% 與現金 71%。

第 3 方支付業者解決了實體商家、電商與銀行間的金流困擾，甚至介接貨運物流與開立電子發票；商家可透過第 3 方支付業者，完成 1 筆訂單需要的所有流程，第 3 方支付業者再從中賺取手續費收入。根據經濟部統計，2021 全年台灣電子商務產業規模超過新台幣 3000 億，年成長率超過 25%。過去在第 3 方支付業界俗稱「紅、綠、藍」3 大業者，指的就是紅陽、綠界、藍新 3 家公司。綠界 (6763-TW) 目前算是這 3 家第 3 方支付中，專攻線上代收付等側重軟體系統及服務的公司，因此包括個人創業者、小型電商或公司行號容易買單。

鴻光投顧張嘉軒分析師表示，綠界科技 (6763-TW) 金流和物流，中小型電商市占率第 1，是全台最大中小型第三方支付平台，綠界的主要業務，包含金流、物流、電子發票、跨境電商以及資安聯防等，是目前台灣中小型電商及品牌電商首選，市占率第 1。綠界科技 (6763-TW) 去年獲利 20.86 元，與 2021 年相比獲利並未衰退，但股價腰斬，電商龍頭富邦媒 (8454-TW) 獲利 20 元，本益比高達 44 倍，相對綠界本益比只有 24 倍，有著不小想像空間，且裕融 (9941-TW) 去年與綠界達成跨界結盟，搶攻線上金流多元服務商機，結果效益顯現，不但裕融 3 月營收歷史新高，連同綠界 3 月營收 1.47 億也創歷史新高，今年獲利若往 25 元以上邁進，那麼目前股價就顯低估。

藍新科技背後大股東為遊戲通路龍頭廠智冠 (5478-TW)，目前智冠持股藍新股權逾五成，其主要品牌「ezPay 簡單付」在國內也頗受用戶青睞，去年線上代收代付交易規模突破 700 億元，今年拚千億目標。藍新科技也被視為繼綠界後，下一個走向 IPO 的第三方支付業者。智冠去年獲利 6.9 元，配息 7 元相當大方，殖利率超過 7%，且陸續整合集團旗下資源，今年要往東南亞拓展業務，且遊戲類股也要進入暑假旺季，如此智冠也不失為一個選擇。

紅陽科技成立於 1998 年，同樣致力於第三方支付產業，老牌遊戲研發商大宇資 (6111-TW) 斥資 1.37 億元，取得 55.16% 股權，將其納入子公司，並取得控制權。大宇資去年入主安瑞 ky(3664-TW)，以 10.06 元取得 37.7% 股權，目前安瑞 ky 股價來到 29 元，帳上獲利 35 億，約可貢獻 EPS40 元，具有想像空間。去年入主紅陽科技，無非也是為了線上遊戲支付和 NFT 等做長遠布局。大宇資 3 月營收 3.48 億，年增 250%，單月營收創歷史新高紀錄，其中來自轉投資有 8 成，新遊戲將於 5-6 月推出，屆時新遊戲將會開始挹注在營收，目前大宇資股價處於 10 年低檔區，風險不大。

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