等待油價重回百元大關？漲勢正面臨5大風險

(圖:AFP)

葉門的不安情勢使市場擔憂原油供應受阻，4 月分以來，油價已上揚 20% 至每桶 57 美元。

今年稍早，OPEC成員國和美國頁岩油商之間的價格戰引發 2008 年以來最沉重的油價跌勢，3 月跌至每桶 43.46 美元。但現在西德州原油價格已經回到 4 個月高點，過去 6 個星期周線均收紅，是近一年來最長上漲區段。

《彭博社》主筆 Isaac Arnsdorf 分析，投資人可能都在等待油價重新回到百元大關，但上漲走勢正面臨 5 大風險。

一、長天期期油價格下滑

即使未來數個月的油價漲勢確立，但從長期來看，漲幅卻是縮減的。依紐約商品交易所資料，在 2 個月前，2019 年 1 月的合約價格為 68.32 美元，但目前此合約的價格為 66.35 美元。這可能表示，交易員比較看好近期漲勢。

二、美國庫存刷新歷史高點

美國目前庫存原油已接近 5 億桶，是自 1982 年起統計原油庫存以來最高數字。且在美國境內原油生產增加及限制出口下，供應一直持續在成長。

三、頁岩油井蓄勢待發

不少鑽油商已在頁岩油田區鑽好了數千座油井，只待油價回升便要開始抽取原油。屆時市場供應會快速增加，壓抑油價升幅。據《彭博社》資料，美國前 3 大頁岩油田區 Bakken、Eagle Ford、Permian 目前已有 3400 座油井處於準備狀態，全美則有超過 4000 座油井待機中。

四、沙烏地阿拉伯堅不減產

產油大國沙烏地阿拉伯去年決定犧牲油價漲勢以捍衛該國在原油市場的市占率，導致油價在 11 月大跌，然而沙國的態度目前仍未改變。據國際能源署 (IEA) 資料，沙國今年 3 月產量逼近歷史高點，而該國石油部長 Abdulaziz bin Salman 於 4 月 27 日表示，市場正處於「絕佳」狀態。

五、石油生產商正在放空

從美國期貨交易委員會資料來看，石油生產商其他產業人士正在賣出原油期貨與選擇權以鎖定未來獲利，確保他們能持續產油。目前放空部位是 2011 年 10 月以來最高，這可能意味著鑽油商預期，未來的價位不會比現在更好。