《外資精點》大和:B站今年收入指引遜預期,料次季遊戲收入提速

　　《經濟通通訊社3日專訊》大和發表研報,將嗶哩嗶哩(09626)今、明兩年的收入預測下調9%-12%,以反映集團結束部分利潤率較低的業務;並將其美股目標價由30.5美元調低至28美元,重申「買入」評級。

　　報告提到,集團訂下今年收入指引介乎240億元至260億元人民幣,以中位數計按年增幅14%,遜市場預期,管理層解釋,這主要由於集團正結束部分利潤率較低的業務,如轉售英雄聯盟職業聯賽(LPL)的播映權。管理層目標將未來非通用會計準則下的淨虧損收窄50%,即今年的淨虧損率由去年的30%下降至14%,毛利率按年擴闊7.4個百分點至25%以及管控資本開支將有助實現目標。同時,其廣告業務料仍跑贏大市,遊戲業務也有可能於第二季重新加速。

　　報告預期,嗶哩嗶哩第一季遊戲收入將按年錄中十位數(mid-teens)的跌幅,而由於放棄轉售LPL的播映權,電商及其他業務將跌20%-30%。但管理層認為在直播、增值服務以及廣告業務的穩健增長下,首季整體收入料按年持平。報告預期,另一個潛在催化劑是第二季網遊收入重新提速,集團有2個自研研遊戲以及6個版權遊戲排期於第二季發布,認為網遊業務的毛利率將高於其他業務板塊,並支持整體毛利率擴張。(ac)

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