《經濟時評》中國逾半省份債務率超預警紅線,分析:或掣肘政策

　　《經濟通通訊社28日專訊》中國地方政府債券發行過去幾年大幅擴張,以支持受疫情影響的經濟,《彭博》梳理各省財政報告並計算發現,截至去年年末,至少有17個省級政府的地方債務餘額佔其綜合財力的比重超過120%,超過財政部早前訂立的省級政府的債務率預警;其中,天津市債務餘額為其綜合財力的近3倍,位居首位。而在2020年末地方政府債務率僅為93.6%。

　　官方數據顯示,2022年地方債還本付息的規模達3.9萬億元人民幣,是2018年的近3倍,根據《彭博》計算,西藏、天津去年的還本付息壓力分別約為2018年的7倍和6倍,增速居各省之首。江蘇、山東、浙江、廣東的規模均超過2000億元人民幣,居於全國前列。

　　多省專項債清償率高企,一方面顯示借新還舊的壓力已經愈來愈大,一方面也擠壓政府收入,使其能調動的財政資源更為有限。

*分析:今年各省平均債務率會上升到130%以上*

　　突破預警紅線可能意味著地方舉債將面臨更多監管層面的限制,從財政政策的空間來看,將影響未來擴張以推動經濟成長的能力。高盛經濟學家王立升表示,債務水平的上升意味著地方政

府的償債規模更大、償債成本更高,在資本回報率下降的情況下,債務規模走升也會限制中國地方政府實施財政刺激政策的空間。

　　國盛證券分析師楊業偉預計,今年全國各省平均債務率會上升到130%以上。他表示,只有經濟實現復甦,財政收入得到改善,才能減少對債務的依賴,也更有能力化解債務風險,因此當下政府對地方債務水平的容忍度或會高一些。(dw)