menu-icon
anue logo
澳洲房產鉅亨號鉅亨買幣
search icon
台股

AI長線需求受惠者:愛普

撰文/萬寶投顧王榮旭 2023-03-01 09:00

近期全球景氣不明,尤其是記憶體市場的需求急速下滑,我們可以看到連美系記憶體大廠都大裁員了,可是最近我們反而可以看到許多 IC、IP 設計開始觸底反彈,最主要還是因為記憶體產品出現了新的應用,也因此許多 IC 設計公司預計下半年回暖,加上中國市場今年需求也開始回溫,並未出現原先擔心的疫情反撲,消費性電子庫存去化即將進入尾聲,都有利於記憶體供需漸趨平穩。

其中國內的愛普 (6531-TW) 將成為近期 AI 競賽的一大受惠者,現在全球熱門的 ChatGPT 帶動國際科技大廠啟動 AI 軍備大賽,愛普的 3D 異質堆疊技術可提高晶圓品質,拉高記憶體的頻寬,目前開始切入 HPC 領域。由於 AI 需要大量的運算,因此帶動資料中心、伺服器以及超級電腦等設施的需求,這些設施需要在短時間內處理大量資料,並因此帶動 HPC 需求上漲。愛普目前的 HPC 專案以概念驗證專案為主,離量產還需一定時間發酵,但 AI 為長期的大趨勢,在中長線預計愛普的 AI 事業群將受惠於 AI 的火熱趨勢,並提供公司充足的成長動能。

而在愛普營收佔比 80% 的 IoT 事業群中,消費性電子受庫存去化影響幅度較大。公司在第三季法說會時,也曾說以下游庫存來看,預計今年第二季庫存消化能告一段落,此後客戶拉貨動能將開始回暖。近期市場未再傳出終端需求惡

化的消息,且中國於春節後並未出現原先擔心的疫情反撲,因此庫存消化的進度應優於預期或與預期一致,因此看好需求將在今年下半年開始回暖,且 2023 全年營收有望持平的看法。以公司本身的庫存來說,愛普去年第三季的庫存金額為 16.7 億,已經較去年第二季的高點 21.3 億減少,累季存貨週轉天數的部分,也從 2Q22 的高點 199 天降到 189 天,都顯示出庫存狀況開始改善。

看好愛普 3DIC 產品線將受惠於 AI 長線趨勢,且 AI 事業群營收佔比提升將有利於公司獲利能力:ChatGPT 引發市場對於 AI 科技的大量想像,並帶動國際科技大廠開啟在 AI 領域的競爭,去年 AI 事業群的營收佔比去年第三季提升至 20%,預計隨著相關專案持續增加與進行,AI 事業群的營收佔比將持續提升。AI 事業群的營收又分為兩部分,Licensing 的毛利率為 100%,Wafer Sales 的權利金在大約 50%,均優於愛普整體的毛利率,因此 AI 事業群營收佔比上升預計也將有利於愛普的獲利能力。

【本文未完,全文詳情及圖表 請見完整內容萬寶週刊 1530 期】

更多精彩文章延伸閱讀:點我看更多

◎錢來也: 軍工、中國收成概念起風了

◎投資總舖師:AI 長線需求受惠者: 愛普

◎台股照明燈:景氣領先復甦的銅箔基板 誰會大漲?

◎期蹟再現:「事前預防」勝於「事後處理」打造國家資安網

◎投資叫小赫:中興電創新高 電力政策股誰接棒?





Empty