金沙去年虧損擴大惟大行齊唱好澳門本月賭收,賭股下挫可趁低吸?

　　《經濟通通訊社20日專訊》澳門去年深受新冠疫情影響遊客大減,美高梅(02282)及永利澳門(01128)早前公布的業績一如預期認真麻麻,另一濠賭股金沙中國(01928)上周五(17日)收市後公布業績,同樣虧損大幅擴大,經調整EBITDA盈轉虧,今日股價一度跌近半成,其他濠賭股亦普遍逆市下跌。不過,近日有多家大行唱好澳門本月賭收可超過90億甚至100億澳門元,並特別看好金沙及銀娛(00027),銀娛亦將於本周四(23日)公布業績,兩股今日卻曾齊創逾一個月低,或帶來買入機會。

*金沙去年虧損擴至15.8億美元,經調整EBITDA轉虧3.23億美元*

　　金沙中國去年虧損15.82億元(美元.下同),按年多蝕50.5%,2021年虧損10.48億元;經調整物業EBITDA虧損為3.23億元,而2021年錄經調整物業

EBITDA3.41億元;每股基本虧損19.55美仙,不派息。期內淨收益16.05億元,按年跌44.15%,其中娛樂場收益為9.47億元,按年減少52.3%;客房收益為1.84億元,按年減少33.3%;購物中心收益為3.54億元,按年減少25.2%;餐飲收益為6700萬元,按年減少28%;會議、渡輪、零售及其他收益為5300萬元,按年增加17.8%。

　　金沙指,集團擁充足流動資金,截至去年底,現金及現金等價物結餘總額為7.9億元,2018年SCL循環融資可供動用的借款額為5.41億元,而在今年1月上旬,去年受限制現金及現金等價物9.12億元已可供動用,相信最少12個月能夠支持持續經營業務、履行批給合同項下的合約承擔及責任,以及應對目前疫情挑戰。

*金沙:相信澳門市場將復甦,惟經濟及監管環境持續演變*

　　戈德斯坦又指仍對澳門未來充滿信心,並視澳門為增添資本投資的理想市場,金沙現已投資超過150億美元,以實踐協助澳門經濟多元化發展,以及持續躍升為亞洲領先休閒及商務旅遊目的地的承諾。不過,部分物業因訪客量減少及實行所需安全措施而縮減營運規模,而目前全球及澳門的經濟及監管環境仍持續演變,未能預計各地政府將如何就疫情不時改變的影響作出反應,此可能顯著改變其目前營運。

*摩通料濠賭股復甦較預期早,本月賭收或逾95億澳門元*

　　雖然濠賭股去年業績差,但買股看前景,上周有多家大行發表報告,看好澳門2月賭收,其中摩通指,據調查顯示,2月首12日澳門整體賭收預測有44億(澳門元.下同),即每日錄

得3.67億元收入,按周以及在新年後表現大致穩定,亦反映中場賭收回復至疫前60%至70%水平,現時除澳博(00880)外,所有賭場營運商均錄得正數的淨現金流。若情況如實,則復甦較預期早2至3個季度,而2月整體賭收似乎會超過95億元,日均賭收3.5億元。現時濠賭股估值11倍企業價值倍數吸引,以年初至今的復甦速度而言更見上升空間,仍看好板塊盈利、估值及股價具上升空間,首選金沙及銀娛,分別予目標價30元及60元,均予「增持」評級。

　　花旗指,根據業內消息,澳門2月首12日賭收可能已達約44億元,日均收入約3.57億元,僅比2月首5日日均收入3.8億元少約6%,反映澳門於本月6日恢復內地旅行團後,似乎緩解春節黃金周後賭收通常出現季節性放緩情況。考慮到近期賭收趨勢,保守地上調2月賭收預測,從85億元升至92.5億元,意味本月剩餘時間的平均賭收約為每日3億元。

*匯證料本月賭收最多達105億澳門元,偏好金沙予目標價33.5元*

　　另匯證表示,澳門賭收近日略有放緩,相信是由於農曆新年假期過後旅客到訪量下降。新春後澳門訪客量每日為約4.7萬至5萬人,預期跟團遊人次增加應可彌補新春過後個人遊旅客季

節性疲弱的需求,2月賭收預期將介乎95億至105億元,達到2019年同期的約37%至41%水平。

　　匯證又指,澳門勞工短缺問題未造成重大影響,當地旅遊局數據顯示現時約80%的酒店客房仍正常供應。而內地航空運力逐漸恢復,澳門亦宣布恢復更多地區的直航航線,加上政府主導的一系列宣傳促銷活動,將有助吸引國際遊客回歸。預計近期數據及市場情緒將為濠賭股帶來支持,現時行業估值水平亦屬合理,較偏好金沙,主要看好其擁有大量酒店庫存和新物業,並且專注中場業務,給予「買入」評級及目標價33.5元。另亦予銀娛「買入」評級,目標價57元。美高梅、新濠(00200)、澳博(00880)及永利澳門均予「持有」評級,目標價分別為10.5元、9.8元、4.5元及9.5元。

　　金沙半日跌1.6%收報27.7元,最多跌4.97%低見26.75元,連跌3日,累跌4.81%,成交2.12億元。銀娛亦跌1.15%報51.6元,美高梅跌2.15%報9.58元,新濠跌0.82%報9.7元,永利澳門跌0.36%報8.26元,澳博無升跌報4.03元。

撰文:經濟通市場組、採訪組　整理:李崇偉