2023年投資展望高峰會

歷經起伏不安的一年，對於今年投資前景，以及該如何擬定投資策略，是多數人關心的議題。CMoney 於去年 12 月 17 日舉辦「展望 2023 年投資高峰會」，力邀 7 位專家，從總體經濟、短線交易、波段操作、長期投資等面向進行深度分析，協助投資人做好決策。

企劃：編輯部
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股人阿勳  金融股有 5 類 能存也能波段操作

對於存股族，金融股具有較穩定的殖利率，常被作為長期持有的標的之一。

價值投資達人股人阿勳認為，事實上金融股也適合做波段投資，只要了解產業特性，並根據政策與經濟趨勢來操作，就有機會獲得比穩定存股更高的投資效益。
根據高盛預估，美國聯準會啟動升息循環，可能持續到今（2023）年第 1 季，利率約落在 4.75% 至 5%。

股人阿勳分析金融業 5 個常見商業模式，並說明升息對各金融業的影響，投資人只要查閱各銀行法說會簡報，就能清楚該銀行的獲利來源，判斷其主要的商業模式，來執行波段操作有望提高獲利。

了解 5 類金融股特性做波段交易

1. 銀行業，升息對之有利：
升息循環下，貸款利率會增加，將降低貸款人進行貸款的意願，但因存放款利差擴大，有助於銀行的淨利息收益。

2. 證券業，升息對之不利：
升息讓市場不確定性提高，導致投資人信心低落、並加速撤離資金來規避風險，使得股市交易量下滑，間接影響證券商收取的手續費減少，相對不利表現。

3. 期貨業，升息對之有利：
多頭走勢將產生變化，股市波動度增加，與證券業相反，在升息循環下反而有利於期貨業表現。

4. 票券業，升息對之不利：
升息期間，票券商向銀行借貸的利率增加，代表須給付給銀行的利息越來越多，使得票券商的成本提高，相對不利。

5. 保險業，升息對之不利：
壽險業主要靠實現股票及債券資本利得來獲利，升息後利率上升，債券價格下跌，股票也不再持續高漲，預估約有 1～2 年利空，獲利相較多頭時期下滑，因此對於保險業較不利。

股人阿勳指出，了解各類型並以中長波段來輪流投資金融股，適合只有一筆資金、無法定期定額、擔心單筆投入價格太高的人，也能活用資金來投資，並為存股族創造更佳的績效表現。

可參考的做法是，在降息前夕賣出已獲利的銀行股或期貨股，買進壽險股來等待下一個波段。

升息前夕則相反，此時為新的波段操作，賣出已獲利的壽險股，買進銀行股或期貨股，並做好資金控管，也就是在相對高點時持有現金，才有機會在相對低點布局，來輪流波段交易。

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小資女 艾蜜莉  靠 335 活用資金並買進便宜好股

近年陸續發生許多利空事件，諸如疫情、俄烏戰爭、中美貿易戰、能源危機等，推動物價快速上漲，造成美國創下 40 年新高的通膨，並間接影響股市表現，成為所有投資人必須面對的挑戰。

小資女艾蜜莉建議，先判斷環境的利空，再決定現金的投入比例。

舉例來說，當股市在相對高點時發生利空事件、且出現公債殖利率倒掛現象時，可參考以下 3 種做法來活用資金：

做法 1：獲利了結手中持有的股票。

做法 2：等便宜價以下再買進股票，並保留部分現金等待加碼。

做法 3：改用金字塔型加碼法，也就是股價越低、買進數量越多。

艾蜜莉進一步說明，公債殖利率倒掛時，若股市上漲且持股獲利，建議分批賣出，來保留更多現金。

待債券殖利率利差為正，挑選穩健的產業龍頭股或台灣 50 指數、台灣中型 100 指數成分股等，將現金分成 1 至 3 年相對穩健標的進行定期定額。

若股市下跌且在相對底部時，可能會出現 3 種訊號，只要有 1 個條件符合，可判斷是相對的好買點，並遵守價值投資 5 個 SOP：選擇好公司、買好價格、判斷利空、控制資金、維持良好心理素質，來執行長期投資計劃。

訊號 1：美國公債 10 年期和 2 年期的利差恢復為正。

訊號 2：大盤殖利率很高（接近 10%）。

訊號 3：景氣對策燈號很低（藍燈 15 分以下）。

對於價值投資策略，艾蜜莉提醒，除了運用 5 個 SOP，當公債殖利率接近倒掛時，可參考上述 3 種做法來執行交易，並耐心等待底部 3 訊號的任一條件出現時，再加碼買進。

來源：《Money 錢》185 期

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