工銀國際:證券行業估值已大幅下跌,明年有望出現反彈

　　《經濟通通訊社29日專訊》工銀國際發布明年證券行業展望,期待證券行業的盈利和估值雙雙回暖。一方面,政策繼續高度支持證券行業發展。貨幣政策目前暫未有明顯轉向迹象,明年有望維持偏寬鬆狀態。資本市場深度改革持續推進,全面註冊制改革若落地,將成為行業發展的重要催化劑。

　　該行表示,科創板做市商試點、轉融資費用下調和兩融標的擴容,將直接利好券商業務的發展。另一方面,業績角度,明年在低基數以及市場　環境改善的情況下,行業重資產業務大概率會出現反彈。輕資產業務或有規模提升,但在金融支持實體經濟發展的環境下,輕資產業務的費率或呈現下降趨勢,導致輕資產業務收入持平或僅小幅提升。估值進一步下跌空間有限,反彈有望。

　　對於明年,在穩增長的背景下,工銀國際認為貨幣政策仍將保持偏寬鬆形勢,不會快速轉向緊縮。國內經濟在近期有復甦形勢,不過仍面對不小的下行壓力,貨幣政策維持偏寬鬆的可能性是比較高的。預期央行將通過各種政策工具和手段,進一步加大對實體經濟的支持力度。若貨幣政策維持寬鬆的基調不變化,這將意味著二級市場流動性將繼續保持合理充裕,較為寬鬆的貨幣政策環境將支持市場的交投,間接支持券商業務增長,為證券行業的明年的復甦及反彈奠定基礎。

　　工銀國際指出,估值角度,證券行業2022年以來估值已大幅下跌,頭部券商年初至今股價下行15%至30%不等,預期在2023年證券行業基本面有所改善的背景下,行業的估值也有望出現反彈。雖然證券行業短期內受到市場衝擊較大,會隨著市場的波動而波動,但中長期看,證券行業的估值已經體現了良好的中長期配置價值。(bn)