美時大漲逾五成,誰接棒?

今年已邁入最後一個月,加上 11 月強彈約 1800 點,12 月外資陸續休假,大型股動能勢必減少,成交量無法放大,指數可能漲多熄火,中小型股較有表現機會。往年中小電子股進入 Q4 便開始竄出,尤其 IC 設計挾股本小、股性活潑的優勢,往往成為法人、主力點火目標,明年景氣疑慮大,例如,驅動 IC 敦泰,11/11 提列庫存跌價損失,Q3 每股大虧 13.57 元,未來晶片跌勢可望趨緩,但也沒見到需求明顯復甦,並且估計要花 9 個月第 1 年的時間才能把庫存消化到正常水準,無獨有偶,記憶體 IC 晶豪科去年 EPS 大賺 17.76 元,今年下半年受庫存及消費市場端影響,Q3 本業已見虧損,單季獲利縮水到僅小賺 0.3 元,Q4 毛利仍會下滑,且預期庫存要到明年下半年才會回復正常,越來越多庫存調整時間延後的訊息,不只基本面尚有疑慮,上檔套牢賣壓沉重,法人就算進場搶短,拉一段就趕快賣掉,不管是年底拚績效,或明年的超額利潤行情,明年業績成長及籌碼乾淨才是選股的王道。

生技股打群架,股價輪番創高

不少生技股符合明年業績成長加上籌碼乾淨,如先前在專欄中持續看好的保瑞,去年 EPS 11.04 元,今年全年估 23 元,明年跳升至 32 元,明年展望比今年好,股價就有本錢創高,股價自 10 月低點 250 元漲到 475 元,波段漲幅高達九成。同樣看好的寶齡富錦去年 EPS 1.32 元,今年全年估 5 元,明年跳升至 14 元,股價也突破今年新高到 178.5 元。11 月生技股漲勢最剽悍的美時,單月大漲超過五成衝到 253 元新天價,但早在 10 月底,我在專欄已看好美時今年獲利上看 18 元,股價當時跌到 150 以下沒人看好,後來 9 月業績公佈,果然如我預期大好,單月營收 33.5 億優於預期,明年業績仍持續看好,全年獲利估 24~26 元,漲多整理過後再往上攻。

新藥市場想像大,合一、台康拚年底取證

當時我在美時低檔時便持續追蹤,才能在漲勢時享受利潤奔跑,此時反而需要留意尚未創高的生技股,合一 (4743)8 月中旬取得美國醫材許可,預計最快明年 Q1 可在美國市場銷售,股價一度大漲到 303 元,今年底中國藥證有望取證,市場想像空間更大,投信已連三月買超,外資 11 月轉賣為買,股價創高指日可待。台康生技乳癌生物相似藥同樣拚年底前取證,先前與 Sandoz 簽訂的授權里程碑金七千萬美元,目前已認列 61% 里程碑金,一旦預計將在明年認列剩餘 39%,總計約 2700 萬美元,投信已連四月買超,共買進 6641 張,外資 11 月才進唱布局,單月大買 6218 張,股價尚未創高,後勢看好。

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