《外資精點》大摩予匯控港股增持評級，料市場支持出售加國業務

　　《經濟通通訊社30日專訊》匯豐控股（00005）公布已簽訂協議，向加拿大皇家銀行出售加拿大匯豐全部股權，現金代價135億加元（折合逾770億港元）。摩根士丹利今日發表研究報告指，上述出售交易早在預期以內，而3倍市帳率的作價應受市場歡迎。加拿大匯豐佔集團稅前盈利約3.4%，而且其業務專注加國本土；對集團其餘業務的影響有限，潛在資本釋放或佔匯控市值之8%，預計待2024年股東才可取得相應資本回報。

＊2024年才可望取得資本回報＊

　　大摩認為，匯控基於2021年收益的17.7倍市盈率和3倍市帳率吸引，相信股份回購及派特別息將可提升每股盈利，並足以抵銷現有股東的盈利損失。鑑於匯控相對亞洲同業估值低

，估計任何利好消息，均可推升股價，予匯控港股評級為「增持」，目標價為59.8港元，但因英國同業估值更吸引，僅予匯控倫敦股份「與大市同步」之評級。

＊估計或派發97.5億美元特別股息＊

　　匯控估計，出售加拿大匯豐的交易將於2023年第四季完成，大摩估計，屆時將為匯控帶來稅前收益57億美元，將通過應計收益或一次性收益確認，再加上風險加權資產（ＲＷＡ）減

少約310億美元，應可提升其普通股權一級資本比率（ＣＥＴ1）約130個基點。相信匯控2024年下半年或會透過股份回購╱派特別息或者兩者兼備，將出售收益回饋股東。大摩估計，如果匯控能夠返還ＣＥＴ1提升帶來的全部收益，可向股東派發97.5億美元特別股息或以現價回購約8%的股份。（ｃｌ）

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