《港股評論》內房銷售呈現弱復甦，繼續採取審慎及觀望態度

　　《港股評論》內地去年至今次持續放鬆樓市政策，且不斷釋放積極訊號，國務院常務會議近期亦提出因城施策，支持剛性和改善性住房需求，同時５年期ＬＰＲ在年內３次下降，不過作為內房傳統銷售旺季的金九銀十，９月份內房銷售數據並沒有為市場帶來太大支持，據克而瑞地產研究統計，９月百大房企單月銷售操盤金額５７０９﹒６億元人民幣，按年下跌２５﹒４％，今年首９個月銷售則按年降逾４０％，反映內地樓市正呈現弱復甦走勢，近段時間個別房企的消息值得投資者關注。

　　龍湖集團（００９６０）近期股價明顯波動，主要是受上周公司宣布「換帥」影響，其創始人，同時曾經為內地女首富吳亞軍卸任董事會主席，公告稱吳女士辭任董事是由於個人年齡及身體原因，引發市場對公司未來發展擔憂，不過其控股股東更大手增持股份穩定股價，並堅定看好公司和行業發展前景，加上公司提前償還部分２０２３年到期銀團貸款，其財務狀況仍相對民企同業穩健，第三季銷售仍有升０﹒８％的增幅。

　　另一間民企旭輝控股（００８８４）近日宣布無法與債權人達成延遲還款方案，且暫停支付境外債本利，並將尋求境外債務全面解決方案，公司稱，銷售疲弱，加上行業融資愈趨困難，公司現金流惡化程度超出預期，同時部分融資因評級下調觸發提前兌付條款，境外兌付壓力在短期內劇增，該股在１１月１日復牌後　（股份、認股權證及衍生工具於聯交所買賣，而債務證券仍將繼續停牌），股價已見６年低位。

＊碧桂園股價創歷史低位＊

　　至於藍籌股之一的碧桂園（０２００７）近期股價創歷史低位，惠譽日前將公司的長期外幣和本幣發行人違約評級，高級無抵押評級及存續債券評級，由「ＢＢ＋」下調至「ＢＢ－」，展

望為負面，並已將所有評級移出負面評級觀察名單，至於穆迪早前已經將碧桂園評級由Ｂａ１調低至Ｂａ２，事實上，穆迪年內先後撤銷融創中國（０１９１８）、景瑞控股（０１８６２）、中國恒大（０３３３３）及佳兆業（０１６３８）評級。

　　我們認為內地降低個人住房貸款利率和首付比例，亦鼓勵銀行通過「保交樓」專項借款支持已售住房建設交付，有助房企減低發生系統性風險的出現，內房市場將保持平穩健康發展，不過由於房企銷售正呈現較弱的復甦態勢，加上仍有債務違約事件出現，在行業資金壓力未得到明顯緩解，加上即將進入年底傳統資金相對緊張的周期，內房在短線上更值得用審慎及觀望態度對待。《光大證券國際產品開發及零售研究部》

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