聯通夥騰訊合營大數據計算業務,摩通評「中性」目標$3﹒7
經濟通新聞 2022-11-03 16:30
《經濟通通訊社3日專訊》中聯通(00762)與騰訊(00700)的子公司獲國家市場監管總局批准設立合營公司,合作拓展大數據計算業務,A股(滬:600050)昨日午後爆升,H股今早補漲,一度急彈逾半成,惟摩通指聯通資本支出前景仍堪憂,且股息政策不太吸引,維持「中性」評級,目標價3﹒7元,另聯通近日公布業績雖創同期新高,但績後卻有大行下調目標價,加上大市今日又再下挫,聯通最終收市僅升2%,騰訊更急跌4%。
*聯通:擬與騰訊合營分發網絡等業務,長遠有利放大雙方優勢*
中聯通公布,下屬子公司聯通創投擬與騰訊旗下騰訊創投新設合營企業,主要從事內容分發網絡(CDN)和邊緣計算業務,而經營者集中申報獲批事項已於10月27日在國家市場監督
管理總局網站公告。集團指,該合營企業的組建正在推進過程中,尚未完成設立登記,對其當前生產經營無重大影響,長遠有利於放大雙方優勢,壯大內容分發網絡及邊緣計算產業鏈。相關簡易案件公示表顯示,交易完成後,聯通創投、騰訊產投、有關員工持股平台將分別持有合營企業48%、42%、10%的股權。
另據內媒引述接近中國聯通的人士表示,這一行為並不觸及母公司的股份變更,絕非市場面理解的「混合所有制改革」,而是一個普通的投資行為:兩家公司各出一筆錢,成立合資公司。
股價異動屬市場短期炒作。其實,自2017年以來,騰訊和中聯通便展開合作。2017年8月,中聯通披露混改方案,包括騰訊在內的多家互聯網公司參與;2018年在上海召開世界移動大會上,中聯通與騰訊簽署框架協議,結為戰略合作夥伴,雙方圍繞5G展開聯合創新,並建立5G聯合創新實驗室。
*摩通:股價短期將有正面反應,惟資本支出前景仍堪憂*
摩通發表報告指,聯通創投擬與騰訊創投設立合營企業,拓展分發網路及邊緣計算等業務,預期將對中聯通的技術能力和工業網際網路業務發展有積極影響,標誌著兩家公司自2017年
以來密切合作仍在持續。合資公司將專注發展分發網路及邊緣計算業務平台開發、營運及產品創新的綜合能力,預期可帶來協同效應,中聯通股價將在短期內有正面反應,但相信相關合作關係不會推動股份長期可持續的重新評級。與其他電信公司相比,仍然對中聯通的資本支出前景感到擔心,同時股息政策不太吸引,因此維持「中性」評級,目標價3﹒7元。
野村認為,今次騰訊與國企背景的聯通成立合營公司,騰訊雲日後在投資中國科技行業的資產時將相對容易,而今次股權分配是經謹慎設計,確保騰訊在掌舵公司上具有影響力外,同時也不會惹來監管機構的注視,維持騰訊「買入」評級和420元目標價。
*林家亨:中長線值得憧憬*
*首三季純利升21%,匯證:資本開支高目標降至3﹒6元*
另值得留意,中聯通近日公布,首三季純利約156﹒67億元人民幣,同比增長21﹒2%。營業收入約2639﹒78億元人民幣,升8%,兩者再創上市以來的同期最高水
平。集團指,服務收入比去年同期上升7﹒8%,產業互聯網業務收入比去年同期上升29﹒9%,而EBITDA約767﹒35億元人民幣,比去年同期上升1﹒9%。用戶規模亦再創新高,累計達到8﹒42億戶,其中5G套餐用戶達到2﹒01億戶,聯通雲加速發展,收入268﹒7億元,同比提升1﹒42倍;IDC收入186﹒13億元,同比提升12﹒9%。
匯證發表報告指,中聯通第三季新業務增長勢頭良好,首三季產業互聯網業務收入按年增長29﹒9%,維持上半年時31﹒8%的增長勢頭。稍為上調聯通的銷售預測,以反映季度的強勁增長,調升全年EBITDA和營運利潤預測1%,但由於折舊較原先估計高,將2023至24年的營運利潤下調1﹒5%和1﹒3%。由於中期資本開支高於原先預期,目標價由3﹒9降至3﹒6元,維持「持有」評級。瑞信則指,中聯通第三季業績表現大致符預期,維持目標價5元及「跑贏大市」評級,惟選股優先次序依次為中電信(00728)、中移動(00941),最後為聯通。
*里昂:長遠經營開支比率上升,目標價降至4﹒9元*
另里昂指,中聯通第三季業績符該行預期。聯通爭取今年純利有雙位數增長,並估計提供8%股息回報,上調其2022至24年收入及純利預測,但考慮人民幣貶值及長遠經營開支比率上升,目標價由6元下調至4﹒9元,重申「買入」評級。
聯通收市升2﹒07%報3﹒45元,最多升6﹒5%至3﹒6元。中電信則升1﹒81%報2﹒81元,中移動跌0﹒94%報47﹒65元,騰訊跌3﹒99%報221﹒4元。
撰文:經濟通市場組、中國組、採訪組 整理:李崇偉
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