無懼國際股市修正 強勢股走自己的路

台股在萬五上方整理了好一陣子後，看起來在歐美貨幣政策都偏鷹的壓力之下，國際股市都面臨回檔壓力。本文撰寫時後續還有非農就業數據，當然本月下旬的升息 2 碼或 3 碼也是市場關注焦點，這些觀望情緒還有升息壓力都比較對於台股不利。

因此台股在這個階段選股方針也需要做些調整，上週提出不論是高位階、低位階都有可選擇的方向，就是從前景依舊樂觀，加上股價抗跌的，或是營運有好轉、持平機會，股價卻有低估情況的；這兩種主要方向。

延續這種高檔整理且強勢抗跌的標的，除了上週提過的保瑞藥業持續創高，稍微提及的貿聯 - KY 也有發動情況，今天就再來談一檔股價表現類似的標的，中鼎。

中鼎是綜合性統包工程公司，業務領域涵蓋煉油石化、電力、環境、交通及一般工業；工程服務是集團主要業務，佔了其營運比重接近 9 成。從產業上來看，中鼎歸類在工程服務顧問業，可說是台灣最具規模之代表性公司。

中鼎指出，國內多數的工程顧問公司之業務均著重國內市場，在國內市場有限的情況下，同業競爭激烈；且在大型專案採統包及國際招標趨勢之下，僅少數公司可與國際公司共同競爭或結盟。而中鼎優勢在於：累積超過 4 年的煉油石化（煉油、石化、天然氣、綠能產業等）國內外工程經驗，以全球集團化跨國營運來整合國際資源和先進技術，並可單獨承攬工程合約金額超過美金 20 億元的大型統包工程。

近期中鼎召開法說會，今年營運部分，在建工程超過 3,000 億帶動營收成長，今年累計公布營收達 526.6 億元，創歷史新高；獲利率部分，約從近 2 年角度來看也逐步上揚，因有效管理物價上漲風險，今年第二季單季毛利達 7%，也是 2020 年 Q2 以來新高。

目前中鼎在多項領域皆具備優異機會；從大多數國家積極朝向替代能源、潔淨能源、甚至淨零碳排的方向；能源政策的轉型，國內減少煤炭，增加燃氣發電的趨勢，其中需要的燃氣電廠、天然氣接收站相關設施，因中鼎是國內唯一有能力執行天然氣氣化設施與儲槽統包的工程公司。得以承攬大多數比重的相關統包工程；且在離岸風電部分工程也有與荷蘭 Van Oord 成立策略聯盟合作。

此外，國內的廢棄物處理相關工程（目前國內尚有 9 座都市廢棄物焚化廠之汰舊換新或擴建計畫，潛在商機約新台幣 1400 億元）、水資源相關工程（再生水廠新計畫、海淡廠計畫，潛在商機超過新台幣 1100 億元）；以及國外各種先進產業的拓張，像美國晶片法案刺激高科技產業投資、基礎建設法案推升交通、綠能、水利等工程；以及中國對於低碳、第十四個五年計畫淘汰落後石化產能等目標，皆是中鼎積極拓展的方向。

目前市場強化對於環境有利工程重視程度為一長期利多，潛在訂單還有穩健營運成長，是使中鼎股價維持高檔強勢整理的原因之一，同時具有還不差的殖利率，目前有 5% 以上。在未來工程商機能見度高的情況下，搭配先前永誠資產管理處提出現階段盤勢修正下適合的選股方向，預期波段仍有空間可期待。

（撰文者：永誠資產管理處 分析師 江太壹）

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