蔡明彰觀點:聯發科二大動作 看好網通領域

蔡明彰觀點:聯發科二大動作  看好網通領域(鉅亨網資料照)
蔡明彰觀點:聯發科二大動作 看好網通領域(鉅亨網資料照)

今天報告的主題是「聯發科二大動作  看好網通領域」。

萬寶投顧蔡明彰強調,本週台股利用 8 月 26 日舉行的傑克森霍爾全球央行年會當藉口,回測季線支撐,大盤失守季線長達半年,冰凍三尺非一日之寒,不能期待一次就順利攻上季線。

再者,目前季線下彎,本週末將下降至 15,200 點左右,重要均線下彎就表示上檔套牢籌碼很多。

回顧鮑威爾 2021 年在傑克森霍爾年會的談話重點很多都是錯誤。他認為,通膨僅是短暫的,薪資成長未過度威脅通膨,並贊同聯準會對通膨鴿派的做法,因此今年傑克森霍爾年會,鮑威爾勢必要認錯,將展現壓制通膨的堅定態度。

台股底部 13,928 點來已反彈 1,500 點,大盤站上季線,卻呈現中小型股投機氣息,有必要加強風險意識。

8 月 26 日傑克森霍爾年會前適度修正乃健康現象,本波台股反彈滿足點較大機率會發生在二個時點。

第一個時點是 9 月 13 日公佈美國 8 月 CPI,萬一沒有再較 7 月 8.5%降下來,台股就會中秋變盤,美國 7 月 CPI 下降主要歸功於汽油價格下跌,對整體 CPI 降幅 0.2%~0.3%,但 8 月汽油的下降效應已鈍化,但食物、房租、機票仍在漲,所以 8 月 CPI 未必再降。

第二個時點是 9 月 21 日 FOMC,由於市場多數研判升息幅度將從三碼降為二碼,不過也有部分具有投票權的聯準會官員,堅持再升息三碼,因此投資人不能一廂情願。

萬寶投顧蔡明彰強調,觀察台股反彈滿足點的先行指標有二個,比特幣那斯達克走勢。

比特幣 6 月中旬 1.7 萬美元,落底反彈到 8 月中旬 2.5 萬美元,反彈近 5 成,但近日跌破季線 2.2 萬美元。密切關注比特幣,如果無力反彈,攻不過前高 2.5 萬美元,則 1.7 萬美元就可能不是最後底部。

比特幣那斯達克有連動關係,這次都在 6 月中旬落底,一般認為進出比特幣多為年輕投資人,也同時買賣科技股,如果賠了比特幣,就拋售科技股來彌補。

當股市拉回整理就必須進行現實景氣基本面的檢驗,現實世界全球最大手機廠三星及中國最大手機品牌小米出貨量大減,全球多家知名電視廠商今年調整面板採購計劃,整體下調 15%,景氣壞到明年上半年。中國 7 月顯卡出貨大幅滑落,環比下降 16%,同比下降 10%。

顯卡四大天王華碩 (2357-TW)、微星 (2377-TW)、技嘉 (2376-TW)、華擎 (3515-TW) 第二季業績暴跌,第三季也不會止跌。正規好公司充滿憂患意識,但投機股卻暴漲,3B 居家第二大股東科恩 8 月初公告大買看多期權,散戶蜂擁而至,8 月大漲 358%,成美股第一飆股。

但突然科恩賣出所有持股,散戶發現是騙局,8 月 19 日暴跌 40%,3B 居家在疫情兩年間業務惡化,庫存大增,現金流剩 1 億美元,散戶不做功課就貪婪追高。

台股本波第一飆股倫飛 (2364-TW)7 月漲 102%,8 月又漲 70%,今年從 15.8 元漲到 135.5 元,狂漲 758%,表面上這家電腦系統廠商上半年 EPS 1.38 元,訴求轉機,實際上靠業外不動產租金及匯兌收益,本業仍虧損。

萬寶投顧蔡明彰強調,各國央行升息使現實世界的房地產開始下跌,卻有人在元宇宙買土地。NBA 小牛隊老闆說,這是史上最蠢的事,是否很蠢。去年 11 月華語歌手林俊傑買了三塊虛擬土地,涉足元宇宙,但現在估值平均狂跌 80%。

Meta 耗資 100 億美元的元宇宙遊戲地平線世界,推出後玩家不滿,與一般動漫沒什麼不同,Meta 今年股價大跌 50%。

台股元宇宙的宏達電 (2498-TW)、威盛 (2388-TW)、位速 (3508-TW)、霹靂 (8450-TW) 上半年財報都虧損,但靠軋空,股價卻大漲。宏達電 6 月來大漲近 50%,與國際趨勢背道而馳。需求不只使庫存調整持續,多數 IC 設計 8 月營收將續跌,聯發科 (2454-TW)7 月 408 億元,較 6 月 510 億元,月減 25%,8 月恐破 400 億元,創 10 個月新低。

聯詠 (3034-TW)7 月 68 億元,月減 13%,創 24 個月新低,依據第三季財測,推估 8 月滑落至 65 億元。

聯發科是實力強大的 IC 設計公司,今年手機晶片生意不好做,暫時龍困淺灘,但近來二大動作顯示看好網通領域,搶 5G 衛星手機商機、推 5G FWA(固定無線存取網路)。

FWA 架起一個大型無線網路分享器,不用挖馬路、鋪光纖,就能傳遞 5G 信號,所以建設成本低,電信公司採用成未來固網的最後一哩路,現在全球解封人潮湧現,迫切需要更便捷、快速的無線網路服務。

萬寶投顧蔡明彰強調,上半年台股 EPS 前 6 名的網通股都是生產無線網路產品,分別神準 (3558-TW)8.75 元,年成長 149%,智邦 (2345-TW)6.02 元,年成長 61%,正基 (6546-TW)5.16 元,年成長 90%,常珵 (8097-TW)3.55 元,由虧轉盈,宇智 (6470-TW)3.23 元,年成長 124%,中磊 (5388-TW)3.08 元,年成長 152%。

注意,成長幅度很大,表示終端需求強,通常業績成長力道強的公司可享用較高本益比。

以神準今年 EPS 估 15 元~16 元,本益比才 14 倍,正基今年 EPS 估 11 元,本益比 13 倍,這樣本益比仍低估。

中磊是網通代工,當前上游晶片材料跌價,對代工業毛利率是正面,該公司法說明確表示,下半年單月營收都會在 60 億元以上,再創新高,推算下半年每個月 EPS 0.7 元,全年上看 7.2 元,本益比 13 倍。

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