蔡明彰觀點:半導體跌深反彈 美國晶片法案利多出盡?

蔡明彰觀點:半導體跌深反彈  美國晶片法案利多出盡?(鉅亨網資料照)
蔡明彰觀點:半導體跌深反彈 美國晶片法案利多出盡?(鉅亨網資料照)

今天報告的主題是「半導體跌深反彈  美國晶片法案利多出盡?」。

萬寶投顧蔡明彰強調,熊市中期反彈的條件逐漸成形,美國汽油平均價格已從最高點下跌 8%。

5 月底到 8 月是美國夏天開車出遊旺季,汽油價格創新高帶動 CPI,以 6 月 CPI 9.1%來說,能源年增高達 41%,但目前汽油價格已下跌判斷,未來發佈的 CPI 將逐月下降。

今年全球股市走入熊市的最大元兇是通膨,一旦通膨舒緩,即使經濟存在變數,跌深的股市往往會出現一波中期反彈。

在這個背景下,台股自最高點 18,619 點重挫 4,691 點,反彈三分之一,約 15,060 點,中期反彈滿足點約在 15,500 點左右,接近目前季線反壓,台股中期反彈能夠挑戰季線嗎?並非不可能。

觀察美股走勢,今年反映通膨排擠消費,跌最深的科技股那斯達克週二大漲 3.1%,收 11,713 點,已站上季線 11,683 點,今年來仍下跌 25%,但這是 4 月來跌破季線後,首度站回。道瓊指數、標普 500 及費城半導體指數尚未站上季線,再上漲 1~2%就都站上季線。

如果美國四大指數都站上季線,對台股中期反彈就強化信心,現在台股最缺的是信心,信心增強立刻反映在成交量放大。

這次從低點 13,928 點反彈以來,即便國安基金進場護盤,還沒有看到單日成交量超過 3,000 億元。再看外資今年已賣超 9,700 億元,自 7 月 13 日國安基金宣布護盤來,五個交易日總計仍賣超 70 億元。

萬寶投顧蔡明彰強調,台股缺乏信心,週三強攻到 14,900 點,接近萬五,就引發反彈一千點後短線獲利回吐賣壓,判斷外資正在等待二件事明朗。

首先,7 月 27 日聯準會是否升息三碼,而不是四碼,若升息三碼就可望是最後一次升三碼,9 月升息幅度會降為 1~2 碼。

聯準會今年加大升息幅度使美元強勢,相對新台幣貶至 30 元關卡,今年累計貶值近 7%,新台幣貶幅這麼大,外資在台股賣超提款,自然不會停,要解開這個死結,聯準會升息幅度要縮小,美元回軟,新台幣回頭升值,外資就會回補台股。

其次,外資正在仔細觀察美股跟台股發佈的企業財報,這次大家心知肚明,根本不期待企業財報有重大利多,早已將業績預期下修了,因此這次財報的分析邏輯改變為沒那麼壞就是好。

以網飛 Netflix 為例,第一季財報發佈客戶流失 20 萬人,為 10 多年來首次,當天大跌 35%,第二季財報又流失客戶 97 萬人,流失客戶數量增加,但低於分析師預期的 200 萬人,盤後股價上漲 7%,因為網飛今年來股價已大跌 66%,跌這麼慘,所有分析師都已下修財報的預期了。

然而美國科技股財報存在一個變數,強勢美元造成匯損。IBM 上季匯損侵蝕利潤 4%,週二逆勢下跌 5%,又蘋果 7 月 28 日發佈的財報,高盛分析師預測,匯率會影響 3%利潤,使得整體的盈餘將低於市場預期。

萬寶投顧蔡明彰強調,熊市中期反彈價差最大通常是跌深股,但也操作難度最高。表面上,反彈幅度很大,實際不易進出。最主要問題產業基本面有疑慮,股價波動難以掌握,追高殺低不僅沒搶到差價,反而再度套牢。

今年電子股跌最深是半導體,美國 520 億美元補貼半導體法案,程序性表決已通過,下週參院全院表決,小心跌深後有人反手出脫。

台積電 (2330-TW) 法說已定調,2023 年晶片需求下滑週期。信心最強的力積電 (6770-TW) 也改口庫存調整需要二季,到年底前,產能利用率下滑。如果半導體庫存調整只有一季,股價提前落底,現在是買點,但二季調整到年底,現在才 7 月,中長線佈局仍太早。

還有半導體庫存調整需要幾季,表示有些公司的業績恐要再下修,如果 EPS 再下修,本益比就太高,投資人不可只看到有價差可搶,卻忽視背後估值偏高的風險。

矽晶圓長約出貨量開始減少,環球晶 (6488-TW) 今年 EPS 仍有 30 元水準,本益比 15 倍,沒有太高,但再生晶圓的需求也會減少,昇陽半導體 (8028-TW) 上半年 EPS 1.14 元,全年估 2.5 元,本益比 28 倍就不低了,台積電今年 EPS 估 32 元,本益比 16 倍,相當合理。

但相關創意 (3443-TW) 今年 EPS 估 17 元,本益比逾 30 倍,精材 (3374-TW) 今年 EPS 估 6 元,本益比 20 倍,估值就不低。

萬寶投顧蔡明彰強調,另外,有一種股票在大盤熊市卻走多頭,不論是美國或台股都以解封概念股為主,自本波低點反彈逾 20%,符合牛市定義,在美股不是科技股,而是波音,自 113 美元漲到目前 156 美元,漲升 38%,因為解封看好航空發展,接獲大量飛機訂單。

美國航空 AAL 自低點來上漲 27%,聯合大陸航空 UAL 自低點來上漲 23%,也都技術面走入牛市。

美國 CDC 放寬防疫規定,郵輪產業受惠,嘉年華郵輪 CCL 自低點反彈 28%。台股航空雙雄長榮航 (2618-TW)、華航 (2610-TW) 自低點來反彈尚未達到 20%,但同樣解封題材,遲早會追上國際趨勢。但鈺齊 - KY(9802-TW)、東哥遊艇 (8478-TW) 受惠國外解封需求,上半年業績大成長,線型早已多頭。

工業電腦的飛捷 (6206-TW)、廣積 (8050-TW)、振樺電 (8114-TW)、虹堡 (5258-TW)、立端 (6245-TW) 今年來股價正報酬,尤其今年 EPS 上調,表示解封商機化為實際業績,但週三並無表現,因為不是跌深反彈的焦點,但業績才是王道,中長線持續看好。

立即免費加入蔡明彰粉絲團,可獲得更多資訊分享

蔡總選黑馬蔡明彰 LINE 粉絲團

https://line.me/ti/p/@marbo666

蔡總選黑馬蔡明彰 免費 YOUTUBE 影音頻道

https://www.youtube.com/channel/UCHjkjx50-BTduhjwiwFA3nw

蔡總選黑馬蔡明彰 FB 社團

https://www.facebook.com/groups/marbo666/

蔡總選黑馬蔡明彰 telegram 粉絲團

https://t.me/marbo666

本公司所推薦分析之個別有價證券
無不當之財務利益關係 以往之績效不保證未來獲利
投資人應獨立判斷 審慎評估並自負投資風險


相關貼文

prev icon
next icon