驅動IC回到原點 外資再砍目標價 聯詠下探1字頭

驅動IC回到原點 外資再砍族群目標價 聯詠下探1字頭。(圖:AFP)
驅動IC回到原點 外資再砍族群目標價 聯詠下探1字頭。(圖:AFP)

外資今 (12) 日以「驅動 IC 回到原點」為題發布最新報告,指出由於訂單與價格大幅下滑,加上晶圓成本及庫存增加,驅動 IC 供應鏈未來半年的獲利表現恐回到疫情前甚至低於疫情前,因此下修供應鏈目標價,其中,聯詠 (3034-TW) 目標價自 262 元降至 174 元,下探 1 字頭。

除聯詠外,外資此次也修正世界先進 (5347-TW)、頎邦 (6147-TW) 的目標價,分別降至 80 元、58 元,評等維持劣於大盤,並同步調降譜瑞 - KY(4966-TW) 的目標價與評等,目標價自 2215 元砍至 1150 元,幾乎腰斬,評等降至中立。

外資表示,自 6 月起,已看到所有驅動 IC(包括 OLED 驅動 IC) 的定價和數量都有下滑跡象,預期驅動 IC 設計業者的獲利恐回到 2020 年前,其中又以二線業者會率先反映。

不過,隨著時序推進至 7 月,外資認為,產業惡化速度較先前看法更快,預計不僅二線業者,一線大廠聯詠與譜瑞 - KY 也將受波及,並認為第三季末和第四季定價還會持續下滑,即使是 OLED 驅動 IC 訂單也大減,影響晶圓廠和封測廠下半年產能利用率降低。

外資補充,由於下半年價格明顯下滑,驅動 IC 設計業者正試圖將價格壓力轉嫁給晶圓廠與封測廠,不過,儘管二線晶圓廠自第三季開始調降代工價格,降幅仍遠不及定價下滑的幅度,象徵下半年毛利率將承壓,甚至在半年內就會低於疫情前水準。

尤其若 TDDI 價格第三季末持續下降,外資預期,部分供應商毛利率恐跌破 20%,加上營運固定支出成本,營運恐轉盈為虧。

細分各產品,外資認為,今年底 TDDI 的定價下滑壓力就可望趨緩,大尺寸驅動 IC 則由於部分產品的價格仍是疫情前的 2 倍,價格壓力將一路延續至明年上半年,OLED 驅動 IC 則是自今年第四季開始面壓,並預期驅動 IC 定價下滑後,來自中國同業的競爭也將加劇,都不利相關業者營運。


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