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台股

股海中不想被淹沒,情緒指標是必修課

陳威良分析師(永誠國際投顧) 2022-07-07 12:17

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股海中不想被淹沒,情緒指標是必修課。(圖:shutterstock)

股市跌跌不休,每天利空消息充斥版面,面對這種情景,投資人想不恐慌也難!不過,可別忘記股神巴菲特的經典格言:「在別人貪婪時恐懼,在別人恐懼時貪婪。」另外還有華爾街流傳已久的投資智慧:「行情總在絕望中誕生,在半信半疑中成長,在憧憬中成熟,在充滿希望中毀滅。」值此市場風聲鶴唳、人心動盪之際,值得重新細細品味。

當然,如果要落實「人棄我取」的投資方針,絕對不能憑恃主觀的想法,而是應該觀察客觀的指標,來掌握市場氛圍與多數投資人的情緒。以下列舉最常見且實用的三種情緒指標。

一、美國 AAII 散戶投資人情緒指數

AAII 散戶投資人情緒指數是由美國散戶協會(The American Association of Individual Investors,簡稱 AAII)所調查製成,於美國時間每週四發布結果。其調查方式只詢問 AAII 會員投資人一個問題:認為未來六個月的股市方向是向上(看多)、沒有變化(持平)或下降(看空)。

根據過去經驗,這項指標可視為市場的反向指標,例如當看多情緒增加到歷史高點時,股市多會出現回檔;而當過度看空的狀況出現時,則往往伴隨著落底訊號。看空情緒指數在 6 月底時曾衝高至 59.34,創下金融海嘯以來最高,近期仍持續維持在高檔區,顯示投資者的心態極度偏空。

二、CNN 恐懼與貪婪指數

恐懼與貪婪指數(Fear & Greed Index)是由 CNN Money 所設計的一種指數,根據市場動能、股價強度、股價廣度、Put/Call Ratio、市場波動、避險需求、垃圾債券需求等 7 種不同市場指標,綜合加權計算出「恐懼與貪婪指數」,範圍介於 0 至 100 之間,並分為 5 個級距:100~75 表示極度貪婪、74~56 表示貪婪、55~45 表示中立、44~26 則表示恐懼、25~0 則表示極度恐懼。指數可以直接在 CNN 網站查詢,每日會更新一次。

近日指數持續落在 25 以下的極度恐懼範圍,回顧今年 1 月、3 月以及 5 月,指數也都曾經呈現市場極度恐懼,而後續美股也的確都出現反彈走勢。所以即使經濟前景有疑慮,此刻如果不是持股滿手,建議可以暫時忍耐一時波動,等待反彈出現再來調整持股。

三、CBOE 選擇權 Put/Call 未平倉比率

此為芝加哥選擇權交易所(CBOE)公布的選擇權 put/call 未平倉比率,當該指標達極高水準時,顯示市場過度悲觀,行情可能轉而上漲;反之,當該指標達極低水準時,顯示市場過度樂觀,行情可能轉而修正。

一般而言,指標超過 1.1,代表美股短線低點可能接近;小於 0.8,則容易出現短線高點。以過去 2 個月來看,指標最高來到 1.1~1.16,目前則維持在接近 1 的相對高檔區,對應美股因反應利空而大幅修正跌破兩年線,在賣壓宣洩告一段落後,跌深反彈行情正醞釀中。

資料來源:財經M平方
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資料來源:財經M平方
資料來源:財經 M 平方
資料來源:CNN
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資料來源:財經M平方
資料來源:財經 M 平方

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