台積電跌破500元 跌夠多了嗎？

今天台股大跌 273 點，續創新低，我們的預告一再驗證。

除了大盤外，今天最有意義的是台積電 (2330-TW) 收盤跌破 500 元。

我相信現在台股全市場投資人都在猜，台積電到底要跌到哪裡去？我很早之前就提過台積電的評價模式，今天我們再用這個模式計算一下。

台積電前波高點 688 元，為何台積電股價會來到 688 元？本益比嗎？不是。

外資在評價台積電的時候，其實是跟美國十年期公債殖利率做比較，去年美國十年債殖利率最低來到 0.6％附近，台積電目前一年配息 11 元，11/688 等於 1.6％，代表當時台積電的股票殖利率在 1.6％，如果扣掉十年債的無風險利率，代表外資對台積電的風險貼水是 1％，看起來很合理。

但目前美國十年債殖利率快速飆升到 3.2％以上，如果我們先不考慮風險貼水，只計算台積電如果股票殖利率要達到 3.2％以上，那同樣以 11 元現金股利來計算，台積電的股價應該在 340 元。

也就是說，外資同一筆錢目前去買美國十年債，可以得到 3.2％的無風險報酬，如果去買台積電，就算先不考慮風險貼水的％數，光是要跟十年債殖利率 3.2％相等，那必須台積電跌到 340 元才有這樣的價值，所以台積電今天跌破 500 元，一般人靠感覺，總覺得跌很多了，但如果按照評價模式來算，目前的股價，還只是在半山腰。

除非美國十年期公債殖利率能快速下滑，那麼台積電的股價，才不至於再重挫，但若美國十年債殖利率長時間維持在 3％以上，那麼台積電的股價將有非常大的壓力。

台股自從 4 月份跌破年線後（約 17400 附近），我就領先全市場一再警告大家，台股已經從多頭市場轉到空頭市場，要小心，如果當時大家有聽進我的警告，趕快賣股票，到今天，應該是台股最快樂的投資人，但如果你現在手上持有一大堆股票還未賣出，並且也捨不得再賣股票的話，面對未來的下跌風險，該怎麼辦？建議各位趕快撥出一部分資金，跟上我們的『月月豐』自動單，利用期貨幫股票做避險，就像外資股票期貨兩手操作，不論多頭空頭市場，都是最大的贏家。

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