“掘金一帶一路”之鋼鐵行業：根據相關性選標的

編者按：3月28日，習近平在博鰲亞洲論壇上發表主旨演講表示， “一帶一路”建設將給沿線的國家和地區帶來實實在在利益。當天下午，國家發改委、外交部、商務部聯合發布《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的愿景與行動》，中國倡導的“一帶一路”有了綱領性檔案。

有專家預測，一帶一路戰略將會讓中國的經濟增速重新回到8時代，由此可見一帶一路政策對中國經濟的推動力度，同時，也引爆了資本市場的投資熱情。為了在一帶一路概念股中篩選出最具價值的投資點，金融界網站推出“掘金一帶一路”主題策劃活動，對一帶一路所涉及行業相關專家、優秀分析師、投資高手、上市公司負責人進行深度訪談，探究他們心目中的一帶一路“龍頭股”，同時明示投資中隱藏的風險。本期采訪嘉賓為華泰證券鋼鐵行業首席分析師陳靂。

嘉賓簡介：陳靂，華泰證券研究所能源礦產研究部總監、鋼鐵行業首席分析師，從業11年。中國社會科學院金融所畢業，金融碩士。

作為國內產能過剩最嚴重的傳統行業之一，鋼鐵龍頭企業也在“一帶一路”戰略下積極行動，不少企業已經為“走出去”做好了準備。

我國是鋼鐵大國。對我國來說，鋼鐵產品是過剩產能，但對有的國家來說，市場需求不小，東盟、非洲及拉美國家蘊涵巨大的市場潛力，在“一帶一路”沿線64個國家中，鋼材凈進口國就占70%以上。

那么，一帶一路將會給鋼鐵行業帶來哪些影響？投資者又該怎樣版面？

華泰證券的能源鋼鐵分析師陳靂認為，一帶一路政策對國內鋼鐵行業的影響主要體現在三個層面：

第一個影響是，一帶一路有助於鋼鐵行業轉移產能。鋼鐵行業是重資產的行業，產能過剩。一帶一路會讓一部分的鋼鐵產能遷移出去，目前可以看到的是河北鋼鐵，目前在南非投建鋼廠；還有像南鋼股份，也在印尼投鋼廠。這說明產能轉移的影響會進一步體現出來。

第二個影響是，一帶一路能夠拉動鋼鐵需求量。因為中國目前鋼產量占到了全球的一半，但是國內內需在14年下半年到現在來看，其實還是比較疲軟的，目前一帶一路如果能夠貫徹到位，政策和基金到位的話，未來會有一個基建的高潮來臨，那么基建的高潮肯定會使交通運輸、海洋運輸，還有年度國家的基礎設施援建，這都會進一步去拉動國內的鋼鐵需求量，對企業來講肯定是一個需求的拉動。

第三個影響是，一帶一路相關板塊建設也會拉動鋼鐵行業。一帶一路是一個大的國家戰略層面的，不僅僅是一個環節。比如能源管網，將來也會迎來一個興建的高峰。剛好這次一帶一路經過的地區，比如中亞、西亞以及南部地區，是一個能源比較集中的地區，對中國來講，能源管網建設肯定會進一步發力。所以能源管網對鋼鐵行業也是有一個拉動作用的。

但他同時表示，一帶一路對鋼鐵行業帶來的影響並非一蹴而就的，而是會經歷一個比較長的周期才能夠體現出來。“這些影響會在1-3年時間里顯現出來。目前我們是在解決第一步，就是資金問題。亞投行就是來解決資金問題的。資金如果到位了，那么將來投建的時候就會比較快一點。”

那么，投資者應該如何進行一帶一路主題下鋼鐵行業的投資呢？

陳靂表示，因為一帶一路屬於主題投資，因此並不會快速的反應在企業的業績層面，建議最簡單直接的辦法就是找相關性，找出產品與能源管網、基建、高鐵等相關的標的，就是投資的理想標的。

他認為，目前有四種相關類型的標的可以關注：

首先是高鐵相關個股，與鐵道運輸、鐵道機車等直接相關的標的。主要有太鋼不銹、馬鋼股份、包鋼股份等做動車、鐵軌或者車門的龍頭企業。

其次是能源管網相關個股。主要設計管線鋼和能源管網用鋼這一塊，相關公司有金洲管道、玉龍股份等企業。

第三是基建板塊相關個股，即建筑用鋼。以北方企業為主，主要涉及包括河北鋼鐵、首鋼股份等在內的企業。

第四類是造船板，即海洋之路，比如南鋼股份。

陳靂同時提醒投資者，對於主題投資還是會存在一定的風險的，因為其對企業利潤的影響不一定產生立竿見影的效果，而且對每個公司的影響也不盡相同，因此需要投資者進行觀察和跟蹤。如果有業績虧空比較大的公司，或者是環保不達標的公司，風險都比較大。

另外，他希望投資者一定要明確，一帶一路是一個長期的概念，不是短期概念。所以在投資規則方面還是要看投資者承受的風險能力，以及對個股的風險掌控。

陳靂表示，目前由於需求不振，鋼鐵行業面臨的業績壓力還是比較大的。另外，一帶一路具體路線還沒落地，政策先行，但是資金還沒有落地，大規模的招投標的情況還沒有展開，所以行情上揚需要一點時間。

“最近半年來整個鋼鐵板塊的漲幅還是不錯的。整個15年的走勢應該是前低后高的概率比較大。因為現在的需求不是太好，所以鋼價上不去；一旦有需求刺激，鋼價有可能會恢復上漲。”