看價格及市值過於投機!Coinlist主管告訴你什麼才是有用的Web3指標?

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「圖:鏈新聞提供」

以嚴謹聞名的代幣銷售平台 Coinlist,在過往曾接觸過上千個區塊鏈專案,而能夠於其平台發行代幣的專案至今不到 30 個。近期,其行銷主管 Alex Topchishvili 發表了一篇文章,分享了其在投資 Web3 專案時的標準為何?

(本篇為鏈新聞重點整理,如有疑義,請見原文。)

真正有用的 Web3 原生指標

在當今 9,000 多個 Web3 專案中,多數皆稱自己是開源且無需許可,甚至發行自己的代幣以滿足中心化經營模式。然而,Alex Topchishvili 認為這些多數皆淪為一種意識形態,即便運用了「協議」或是「DAO」此類術語,人們的需求終究是想看到產品持續的擴展及開發。

此外,Alex Topchishvili 認為在這麼多的專案中,人們總是過於看重「市值」以及「價格」,他覺得這兩項數據僅能被稱為投機價值,無法判斷是否能獲取長期的成功。

以下將介紹 Alex Topchishvili 認為的 Web3 原生增長指標,將分為三個類別,分別為 DeFi、Layer1 和 Layer2 以及 P2E 遊戲。

DeFi:透過資金流入及整合,以提升整體價值

大多數 DeFi 專案是由一個中心化的開發團隊進行開發,並將營運管理的權利分配給去中心化的代幣持有者社群,其關鍵增長指標有:

1.總鎖倉價值 (TVL):TVL 一直以來皆是衡量 DeFi 協議的重要指標,其代表存放在協議中的加密資產整體價值。但對於不同類型的協議,其重要程度並不相同。像是以 Aave 或 Compound 這種借貸協議來說,他的確相當指標,但對於主要通過交易量衡量增長的 Uniswap 等去中心化交易所來說,它的用處便沒這麼大。

此外,DeFi 農夫或巨鯨們追求高收益而轉移資產的情形相當常見,也使得 TVL 無法準確反映協議的使用程度。但其仍然是個不錯的信心指標,畢竟鎖定的資產具有有形價值,需承擔其他生產用途的機會成本。

2.活躍錢包數:在 DeFi 領域,用戶只需連接他們的錢包便可進行購買、銷售及質押等行為,而每日活躍錢包數及每月活躍錢包數的重要程度,就好比傳統市場中的每日活躍用戶 (DAU) 及每月活躍用戶 (MAU)。

3.整合數量:由於 DeFi app 具有可組合性,亦或能夠與其他 dapp 互動及相互建構。因此,dapp 被其他錢包、交易所及 DeFi 產品整合的數量及品質也是一個重要的增長指標。更多的開發人員活動才能使專案增長,並促進市場中的領導地位。

Layer1 和 Layer2:以開發人員的行動力實現增長

Layer1 指以太坊、Solana、Near、Avalanche 及 Flow 等基礎區塊鏈,Layer2 則像是側鏈 Polygon 或是建構在 Layer1 上的擴容方案。其增長主要來自建立於之上的協議,其關鍵指標有:

1.開發人員及 App 數量:Layer1 及 Layer2 皆為開源,任何人都可在它們之上建構並與之整合,因此此指標可說是最重要的。透過查看開發人員環境及 Github 資料庫中的活躍用戶數量可以很好的將開發人員數量量化,而 dapp 對用戶及投資者的吸引力越大,增長的速度也越快。

舉例來說,Flow 從 2020 年 12 月的 50 個 dApp 增加到 2021 年底的 650 個 dApp。基於 Flow 的專案去年共籌集了超過 7 億美元的資金,為交易增長及用戶採用做出巨大貢獻。

2.活躍錢包數:大多數 Layer1 及 Layer2 皆有自己的加密錢包,使用戶能與 dapp 連結並操作。此部分的概念與 DeFi 部分相同,每日活躍錢包數及每月活躍錢包數同樣為重要指標,並仰賴 Metamask (以太坊)、Blocto (Flow) 與 Phantom (Solana) 等第三方錢包作為該協議生態系內用戶資產的主要樞紐。

3.交易總筆數及規模:交易總筆數、鉅額交易筆量 (金額超過 10 萬美元) 以及特定協議的總交易量皆是衡量一個區塊鏈網路使用率的好指標 (主要源於幣種兌換的需求)。總交易量的美元價值則可以用來與競爭對手做比較,評比誰佔了較多的市場份額。

P2E 遊戲:透過合作夥伴關係及用戶激勵以實現增長

P2E 遊戲能使用戶在遊玩過程中賺取額外代幣獎勵,且遊戲內資產多以 NFT 的形式由玩家自行管理,並能於外部的二級市場流通,跳脫過往傳統遊戲的限制。此外,部分代幣甚至帶有治理功能,使玩家能共同參與遊戲的發展走向。雖然當前的 P2E 遊戲皆尚未證明自己有長時間持續的代幣模型,但還是有可做為參考關鍵指標:

1.活躍玩家數量:每日或每月活躍用戶數量是衡量遊戲增長及受歡迎程度的關鍵指標,雖然遊戲內容豐富性是成功的關鍵之一,但內容豐富而用戶少的遊戲仍將變得一文不值,遊戲是否能保留其活躍參與者的數量才是重要的。

舉例來說,建立於 Ronin 鏈上的 Axie Infinity,過去六個月的平均日用戶數從 120,000 下降到約 20,000,因其遊戲內代幣 SLP 的收益下降。

2.每個月戶的交易量:此指標意指每個玩家轉移的平均資金量,它反應了用戶參與度及代幣設計的合理性,此指標的增長也是收入增長的關鍵。在評估項目時,每個用戶平均交易量最好能夠保持穩定性進而追求持續增長。

3.遊戲公會合作的數量及品質:在 Web3 遊戲中,用戶推薦及公會合作能有效的提升用戶數量。Yield Guild Games、Good Games Guild 及 Merit Circle 等公會借給新玩家他們可能無法負擔的遊戲資產,並透過獎學金、線上行銷及直接投資幫助 P2E 遊戲獲得更多的每日活躍用戶。

這些公會在選擇遊戲進行投資時,同時也會對遊戲狀況進行評估,像是遊戲的品質、社群的實力及遊戲經濟的穩健性。

結論

從上述各部分的指標來看,Alex Topchishvili 更重視用戶的增長以及是否能創造穩定的金流,這些指標每個皆帶有不同的警告及限制,但它們確實很好地表明了 Web3 專案的發展方向。了解他們將有助於評估專案當前的健康程度,以做出更適當的投資決策。

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