以太坊合併=質押解鎖出貨?以太坊支持者列三理由反駁

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「圖:鏈新聞提供」

數據平台 Degen Score 成員 korpi 指出當前推特上瀰漫「以太坊合併將迎來拋壓」的情緒,部分社群認為合併會是以太幣價格的負面催化劑,而他以三點說明他的不同看法。作者先前已多次公開看漲 ETH,因此認為解鎖不會導致幣價下行也在意料之內,他給的理由你認同嗎?

原文連結:https://twitter.com/korpi87/status/1528704451892023296

摘要:

  • 質押的 ETH 不會在合併時解鎖
  • 解鎖的 ETH 會慢慢流通
  • 質押的 ETH 通常是 Hodler
  • 1. 質押的 ETH 不會在合併時解鎖

    合併不會馬上啟動出金功能,出金功能已被計畫在合併後的 6-12 個月後的另一次以太坊升級中。

    這代表無論是質押的 ETH 或是質押獎勵所獲得的 ETH,在很長一段時間內都不會在市場流通。

    2. 解鎖 ETH 將緩慢流通

    當出金功能正式上線時,所有質押的 ETH 也無法馬上解鎖。因為機制上存在解鎖順序,可能需要幾個月才能完全出金,最會情況可能需要一年以上。

    要提出 ETH,驗證者必須從活躍驗證者中移除,但每個 epoch 所能退出的驗證者數量是有限的。

    而截至目前有 39.5 萬名活躍、遞補的驗證者,假設日後皆沒有新的驗證者加入 (可能性極低),則當前所有驗證者也需要 424 天才能完全退出。

    註:以太坊每一個時段 (epoch) 為 6.4 分鐘,每個 epoch 依照驗證者多寡能退出 4 到 6 名驗證者,作者以此進行推算。

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    3. 質押的 ETH 通常是 Hodler

    誰會在不知道何時能出金的情況下自願鎖定 ETH 好幾個月?毫無疑問是以太坊主義者們。

    多數 ETH 質押者都是長期投資者,他們沒有興趣賣掉 ETH,特別是以當前的市場價格賣出。

    偏向短期持有的 ETH 質押者們傾向於選擇 Lido Finance 等流動性質押方案,這讓他們能隨時賣出代幣化股權 (如 stETH)。

    我透過 Nansen、Etherscan 等工具查看已質押 ETH 的分佈情況,流動性質押僅佔 35%。

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    此外,有 30% 的質押 ETH 是來自非交易所或質押池的地址,這些可能是獨立運行節點的驗證者。

    獨自運行驗證節點並不容易,因此這些節點通常是真正的以太坊信仰者所有,他們不會賣的,對吧?

    總體來說,我不相信我們會因為 ETH 解鎖而迎來巨大拋壓,解鎖會在幾個月後進行,流通量會緩慢釋放,且許多質押者無論如何都不會賣出 ETH。

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