Paradigm研究員Hasu：stETH出現折價，這代表什麼？

Paradigm 研究員 Hasu 貼出 Curve 的 ETH/stETH 流動性池表示：「一個 ETH 現在等於 0.98 ETH，這代表什麼呢？」

Hasu 首先解釋什麼是「stETH」，一個 stETH 可以申領一個質押在以太坊 Beacon chain 的 ETH ; 當 Beacon chain 開放申領時，就可以領取。stETH 在一級市場的作用是申領 ETH，但它同時也可以被交易：這就是 stETH 的二級市場。stETH 在二級市場的價值，對一級市場的價值沒有影響，因為就是 1 換 1。

(另註：stETH 是由質押協議 Lido 提供的 ETH2 質押憑證，讓用戶在質押同時可取得流動性)

Hasu 一直不斷強調：幾乎所有人，都不會因為 stETH 的二級市場價格受到影響。

除了誰呢？Hasu 表示，是那些「想在一級市場開放時就賣掉 stETH」的人。尤其是那些用自己的 stETH 作為抵押品以追求槓桿效益的人，也就是那些玩槓桿質押的人。

取決於槓桿化的多寡，stETH 在二級市場價格下跌，會讓你的初始 stETH 相較於你借款取得的 ETH 價格還要低。如果價格下跌很多，那就會有清算風險。

他提醒人們小心不要被清算了。如果你有使用槓桿 (這裡指的應是 DeFi 的重複質押借貸)：

• 應注意能承受市場波動的貸款價值比 (LTV)
• 時時關注，並且反應要及時
• 可以使用自動化去槓桿工具：DeFi Saver

除此，Hasu 表示，現在大家都可以撿便宜的 stETH，並在未來換回 1 ETH，還有質押獎勵跟 LDO 獎勵 (提供 stETH 的質押協議 Lido)。

質押協議 Lido 也在昨日表示，雖然 Curve 的流動性池出現不平衡，但 stETH 是安全的，只是需要注意槓桿清算風險。

不過，雖然質押協議 Lido 是當前 TVL 前三大的協議，但仍需要注意風險，畢竟 Beacon chain 可申領 ETH 的那一天，還是未確定。

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