【外資操盤筆記】台股回升量縮是正常現象 續攻萬八可以期待

「行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長，在憧憬中成熟，在充滿希望中毀滅」，對這一句華爾街諺語你可能耳熟能詳，這句正是出自投資之父約翰，坦伯頓（John Templeton），也是知名坦伯頓成長基金的創始人，能體會並讀懂這句話的真諦，你很可能就可以看透股市以及人性。

此時的台股加權指數，從歷史最高點 18619 點到 3 月最低點 16764 點，大盤震盪差距 1855 點，也就是將近 10% 的下跌拉回，讓很多散戶投資人失去投資信心，加上烏俄戰爭的黑天鵝利空干擾，大盤在 3 月數次跌破年均線 (240 日)，但是如前段投資之父的話所說「行情總在絕望中誕生，在半信半疑中成長」，當股市在高油價恐慌、戰爭恐慌、升息恐慌之中掙扎時，新的行情很有可能已經誕生了。

本月台股大盤歷經數次回測年均線與 17000 點大關成功，最恐慌的時候已經過去，但是此時利空並未完全退去，例如國際原油價格依然超過 100 美元、烏俄戰情與制裁戰並未停歇、高通膨疑慮也並未解除，所以大部分的散戶投資人會處於在「半信半疑的狀態」，懷疑股市如何在利空未退去前能上漲回升，不過這正是造成量縮的主要原因。

所以其實台股在每次大拉回後，都會看到這種狀態包括 2021 年 5 月的本土疫情爆發、2020 年 3 月的新冠疫情爆發，都可以回頭看到股市在觸底後，回升過程中的成交量能，都相對比大跌拉回之前要小，因為主要的交易量能不會在懷疑階段當中回來，這就是投資人的人性。

因此，想克服常人的人性，應該多借鏡恐慌過後的回升現象，我認為此時台股的量縮是正常過程，如果想當聰明一點的散戶投資者，可以趁大部分人回頭進場前，先為 3 月下旬與 4 月的台股回升行情做布局，若大部分散戶會把 18000 點當作信心關卡，那在 17500 點到 18000 點之間，都是適合先行分批佈局的範圍，我認為可以留意脫離不了未來趨勢的族群，例如電動車、電持股、ABF 載板、再生能源、伺服器與高速傳輸 IC 設計股等，回升過程中都有機會吸引買盤。

【張貽程分析師－外資超錢線】

學經歷：北京大學金融碩士、前美系外資花旗台北操盤室、前歐系外資巴克萊香港交操盤室

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